10月份新增信贷实际发生数为5052亿元，大大低于市场预期，也显著低于去年同期数，从而导致当期货币增速的较大幅度回落。2012年10月末，广义货币(M2)余额93.64万亿元，同比增长14.1%，比上月末低0.7个百分点，比上年同期高1.2个百分点。尽管在9月份的新增信贷部门结构中，居民部门增长再现房地产市场繁荣时期的超越企业部门增长状态，但10月这一状况就发生了改变。房地产市场的不温不火状态（尽管交易有回升），难以让居民信贷增长持续超过企业部门。9月份信贷增长重现居民户超越企业部门的状况，在更大程度上是反映了当前宏观经济运行的状况，而非前期住房市场回暖给相关融资需求带来的影响。
从信贷结构的分布看，信贷投向开始回归正常。虽然2012年以来，新增贷款中企业部门占比不断下降；但在居民部门的新增信贷中，短期信贷持续超越了中长期性的贷款，表明居民部门的经营性资金需求持续旺盛。过去投机盛行时期，大量表外融资行为盛行，对信贷活动的影响就是票据融资规模居高难下。从信贷经营活动看，2012年10月的票据融资规模在9月大幅度减少（2169亿元）的基础上，再度减少732亿元。从社会融资规模角度看，2012年1-10月的未贴现银行承兑汇票增加791亿元，同比多增1977亿元；票据存量增加的同时贴现规模减少，说明企业用于融资性的票据减少，有真实背景的票据签发比重上升。这从一个侧面反映出信贷投向实体经济的政策导向初现效应。
10月信贷增速虽有回落，但仍在正常区间。自从2011年下半年起，信贷增速就进入了一个平稳发展区间；从实际增速变动情况看，即使在15%-17%的狭窄区间内，信贷增速也并未有明显的波动。从一个完整经济周期的较长时期看，当前的信贷增速运行期间，正是贯穿整个经济周期的正常信贷增速。
以往信贷增速超越20%的高增速，是房地产市场繁荣时期的特有现象。当房地产“泡沫”快速膨胀时期，全社会投向资产领域的融资性需求膨胀，票据融资和居民部门贷款增多，新增贷款的部门投向中，居民部门持续超越企业部门。比如，2009年下半年，受当时流动性泛滥的影响，虽然房地产调控政策已开始陆续出台，但当时房地产市场投机需求依然火爆，居民信贷增长超越企业信贷增长成为了常态。当前在企业去库存、去杠杆、去产能三大调整行为的影响下，经营放缓减弱了对信贷需求的增长。从需求端看，信贷增速水平自然下降。
信贷增速持续处于长期正常增速区间，首先是货币政策回归正常水平的结果。反危机期间的货币快速扩张，扭曲了经济体系的价格体系和经济结构，让货币回归正常成为政策诉求的核心。2012年以来，长期存在的推动我国货币被动快速增长的外汇占款渠道明显收窄；在货币投放主渠道发生改变的情况下，作为外汇占款快速增长冲销手段的存准率调整却明显滞后，2012年以来只下调了2次。其次，信贷增速持续处于当前的平稳波动区间，强化了政策对正常信贷增速的认可区间标准。尤其当前经济增速开始企稳、经济运行见底基础日见稳固情况下，出于对通货膨胀预期的管理需要，决策层对信贷增长的当前认可度大幅提高。9、10月份的宏观经济运行数据表明，无论投资、消费，还是出口，传统的“三驾马车”增长力度都明显回升，由此也带动了当期工业生产的显著增长。
整体上看，从货币存量角度，中国实体经济体系显然已是货币深化过度，当前的货币回收压力不在于增速控制，而是降低货币深化指标。
然而，金融体系流动性受到金融危机的影响，对货币回收造成了很大制约。房地产行业的调控客观上造成了房产价格的主动“挤泡沫”行为，银行等金融机构出于防范资产泡沫和信贷风险的目的，主动收缩了资产负债表的扩张速度，并对报表资产结构进行了调整，造成了当前我国货币分布“金融紧、实体松”的格局。在消化过多货币这一大方向下，当前外汇占款停止增长的局面，并不会造成“降准”反冲销行为的频繁发生，货币当局当前需要的是一个相对稳健的货币增速水平（实则偏紧），“紧数量、低利率”的货币政策趋势将延续！
相对偏紧的货币、信贷环境，并不会妨碍当前经济运行的企稳回升状态。在现代信用货币体系下，信贷和货币变动是同步变化的（除非金融货币领域发生重大技术革新和制度变革）。信贷增长延续当前水准，意味着货币增速也将在现有水准上延续。中国经济所处阶段决定了未来相当长时期内，投资仍然是中国经济的第一增长动力。货币、信贷增长是影响投资增长的重要因素之一。从历史表现看，现有的信贷、货币增长，并不对现有投资增速水平构成约束。中国信贷、货币增速自2011年下半年开始回落，投资增速也随后回落，但在进入2012年后开始企稳。受经济前景等非货币因素的影响，投资增速在现有货币、信贷环境下近期已开始出现缓慢回升态势。