鼓励长期资金入市可以内外并举
2012-11-23   作者:赤择远  来源:证券日报
 
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  QFII数量即将突破200家。同时,还有挪威中央银行等4家QFII的投资额度已经达到10亿美元上限,卡达尔控股有限责任公司QFII的投资额度也将获批,而这家机构的投资额度将达50亿美元。这意味着,市场的增量资金将进一步增加,有利于缓解市场资金面紧张的局面,也有助于提振市场信心。
  QFII是长期资金的一个典型代表。我们看到,为吸引更多境外长期资金,扩大机构投资者队伍,促进资本市场稳定发展,监管层在这方面下足了功夫。去年12月以来,证监会和外汇局加快了QFII审批速度,实施了一系列“组合拳”措施,包括将QFII总投资额度扩大到800亿美元,同时修改QFII法规,大幅降低QFII资格要求、提高持股比例上限和增加运作便利等。
  QFII投资行为稳定,偏向长期持有,不通过频繁交易获利,特别是资产管理、养老基金等长期资金类型的QFII,资产配置中股票长期保持较高比例,波动幅度较小。
  推动长期资金入市,可以有效解决股市的供求平衡问题,有利于资本市场的稳定发展,进而激发市场活力,提升市场信心。目前,我国股市大盘蓝筹股需求资金数额较大,但是中国股市的投资者又以散户为主,这一现象就在一定程度上造成资本市场供应和需求失衡。因此,就需要引导更多的长期资金入市来解决这一问题。
  因此,我们可以引导社保基金、养老金等更多的长期资金入市。特别是养老金尤其是地方养老金等能够分批入市,那么这将给市场带来真正的长期资金,为股市注入一针强心剂,同时,地方养老金进入资本市场投资的着眼点是长期回报,将有利于资本市场的稳定发展。从国外历史经验来看,世界上大多数国家的养老保险基金,无论是政府的基本养老保险基金还是企业私营保险基金,相当比例都投放到资本市场中去。
  但是,引导长期资金入市,也需要有顶层设计,需要相关部门的联合推动,从根本上改变资金结构,从而推动投机向投资理念的转变。这方面,监管层也在做相关的工作,如正协调相关部门修订完善保险资金、社保基金等长期资金投资运营的相关法规政策及规则制度,促进各类长期资金进入资本市场。
  同时,为鼓励投资者长期投资,监管层也推出了相关的举措。如日前,经国务院批准,自2013年1月1日起,对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票,股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。持股超过1年的,税负为5%;持股1个月至1年的,税负为10%;持股1个月以内的,税负为20%。
  此举的目的很明确,就是旨在发挥税收政策的导向作用,鼓励长期投资,抑制短期炒作,促进我国资本市场长期稳定健康发展。
  但是,我们也要看到,在海外机构看好中国经济发展纷纷要求中国政府扩大海外资金投资中国资本市场的规模和放松投资限制的同时,为何国内长期资金入市稍显谨慎?如何有效激发国内资金积极入市,建立一个健康发展的资本市场,这是一个需要思考的问题。
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