最近，财政部等发布《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》（以下简称《通知》），规定明年起，个人股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策，持股超过1年的，税负为5%，这比目前税负减轻一半。笔者认为，这个政策有利于抑制市场投机，但仍需进一步完善，与此同时也要完善其他涉及投资者的股市税收政策，最大限度为投资者减负。
　　《通知》第四条规定，“对个人持有的上市公司限售股，解禁后取得的股息红利，按照本通知规定计算纳税，持股时间自解禁日起计算；解禁前取得的股息红利继续暂减按50%计入应纳税所得额，适用20%的税率计征个人所得税”，也即限售股在解禁前股息红利所得税率享受10%的待遇。笔者认为，第四条前半部分规定非常合理，个人所持限售股在限售期内并非主动长期投资，被动捂股自然不应计算为持股时间，这顺应了市场呼声，值得为之鼓掌。然而后半部分就不合理了，因为按前半部分意思，即使限售股东持有限售股近3年，只要没有解禁，计算持股时间就可认为它还是0天，而散户持股在1个月之内的，股息红利所得税率不享受优惠，仍为20%，凭什么原始股股东持股1天也没到就享受股息红利所得税率为10%的优惠？因此限售股股息红利所得税理应按20%税率征收。
　　广大个人投资者在股市少有获利，多数亏损累累，就笔者理解，股息红利个税减免政策是对广大弱势投资者的优待，但是，作为上市公司发起人的个人大股东，它已享受公司上市所带来的股票巨大溢价收益，就应严格控制其再享受股息红利个税的优惠待遇了，毕竟个税一项重要功能就是调节贫富差距。
　　目前征收股息红利所得税的对象，包括个人投资者和证券投资基金，并不包括企业法人，原因是企业法人适用《企业所得税法》，企业以每一纳税年度的收入总额，减除不征税收入、免税收入、各项扣除以及允许弥补的以前年度亏损后的余额，为应纳税所得额；企业投资股票的红利加上其他各项所得，冲减各种成本后如果有利润才需缴纳所得税，有些企业往往通过做账使得该年利润为零，等于变相免掉了股息红利所得税。
　　个人投资者就没有企业法人这么好运，但笔者觉得，股市中的每个个人投资者同样可看做是一个个小公司，它们每年在股市投资的净收益为交易差价和上市公司股息红利之和，如果其年净收益为亏损，那么之前上缴的股息红利税就理应退还，目前企业所得税“年底汇算清缴”基本就是这样做法。当然，个人投资者年投资净收益为正，理论上也应缴纳个人所得税，不过对此目前也可实行减免优惠政策。
　　最不合理的股市税收政策，莫过于当前的红股所得税。目前企业用当期盈利或历年未分配利润派送红股，以及用盈余公积金派发红股，都应以所派发的股票票面金额为收入额计征个税；当然企业用资本公积金转增股本不征收个税。但无论是哪种方式使得投资者持股增加，投资者财富不会由此有实质性增加，上市公司10送10、投资者1股变2股，只是数字游戏，有“所得”才可谈纳所得税，“无所得”却要被征税，实在冤枉。现假设，上市公司从不派发现金红利，只有红股形式分红，万一哪天公司倒闭一文不值了，投资者没有从上市公司获取丝毫利益，反而要为此出血，岂不荒诞？
　　公司把盈利或盈余公积派发红股，只是改变了公司的股东权益结构，都是转为资本，对红股征收个人所得税，等于对资本征税，难言合理。而且按照国际惯例，即使对投资者取得的利润征收所得税，在再投资时也给予退税。笔者建议，对所有红股都不予征所得税，只要确保企业在发放股息红利时对投资者如数征收个税，就可防止税收流失。
　　当然，如果有人平白无故获得一定数量股票，这就构成“所得”，不过这种情况需要通过完善赠与税、遗产税等办法来平衡社会分配；而且这种情况不是按股票票面额计税，而应按其市场价值来计税。