有网友戏言上证指数2000点是A股的“底裤”，一到这个位置，总有利好兑现。这不，上周末，财政部、证监会和国家税务总局联合发布了上市公司股息红利差别化个人所得税政策。按照这一政策，个人投资者持股时间越长，税负越低，意在鼓励长期投资，抑制短期炒作，促进我国资本市场长期健康发展。
　　股息红利税差别化征收政策被一些市场人士视为救市的利好，不过在笔者看来，这一政策的利好效应实在有限，毕竟A股长期持股的个人投资者太少，多数个人投资者还是依靠短线差价来盈利的。所以说，如果把股息红利税差别化征收当成救市措施的话，它只能算是个挠痒痒的小动作。
　　笔者认为，当下困扰证券市场发展的因素主要有两个：一是新股发行让证券市场成为大小限售股高位兑现的场所，各级机构投资者从中谋得了好处，股权结构却极度扭曲，多数股份不能流通，导致市场长期处于熊市状态；二是股指期货市场的推出等于打开了潘多拉的盒子，让证券市场因小失大。当下市场需要的不是股息红利税差别化征收这种挠痒痒的小动作，要想让市场健康发展，必须针对这两个困扰证券市场发展的因素出猛招。
　　就新股发行来说，其带给市场最大的伤害当属大小限售股，证券市场不能无休止地任由限售股继续冲击下去。按照市场化改革方向，把限售股出售的门槛提高一些，才能避免市场持续低迷。比如可以规定“限售股出售价格不能低于新股上市当日的平均股价”，仅此一条，就可以达到限制限售股出售、遏制爆炒新股的效果。同时，提高新股的流通比例也至关重要。
　　就股指期货而言，长期走熊的股市为股指期货玩家提供了获利机会，截至11月16日，中证期货的持卖单已达到创纪录的15152手，在2000点附近股指期货空单大增。但是，股指期货对于证券市场来说却起到了推波助澜的助跌作用，对于需要健康发展的股市来说的确是因小失大了。同时，股指期货的准入设置也有失公平，50万元的门槛封杀了小投资者的获利途径。如果股指期货市场不能关闭的话，至少也要从公平的角度降低参与门槛，建议将股指期货的参与门槛降低到5万到10万元。在这方面，海外市场已有成功经验可供借鉴。