开不开车的人都知道一个常识:一旦道路拥堵了,交警就会千方百计组织车流分向行驶,以避免塞车或发生事故。用这个常识来形容当下拥堵的IPO之路比较贴切。一方面,近800家公司在排队等待上市;另一方面,二级市场的出口已堵得寸步难行,甚至出现像浙江世宝不惜亏损也要发行的事例。毫无疑问,如果市场能承载发行之重,也不会出现姚刚提出的“关键是如何发”这样的问题。 事实上,监管者不仅在问,而且还在试,前段时间的“瘦身发行”就是例证。实践证明,“瘦身发行”不仅点燃了投机恶炒新股的星星之火,而且让二级市场的投资者全军覆没,看来这条路也行不通。降低市盈率发行行不行呢?当有媒体刊登出“IPO发行出现井喷,792家企业排队,两倍市盈率也愿发”的消息后,监管部门又马上辟谣,看来这条路也并不畅通。至于投资者一直呼吁的停发新股这条路,也被监管部门否掉了。
既然是堵住了,那么与其千军万马过独木桥,还不如学交警疏导分流,舒缓企业排队上市的现状。企业为什么都想抢着上市?说白一点儿,就是为了直接融资,拿到不用还本付息的真金白银。其实,条条大路通罗马,直接融资并非只有华山一条路,非要吊死在IPO这棵树上。上不了主板可以上创业板,创业板上不了还有新三板,上不了新三板还可以去各地的股权转让市场;A股上不了还有H股,在中国上不了还可去美国上市拿美元。只要能融到资,只要你的企业不做假账,舍得回报投资者,还怕去海外上市吗?何苦赖在A股排队?说白了,有些企业,看中的是A股能在二级市场套现、造假成本低、上市容易退市难等“吸引力”。
中国资本市场未来的发展,不是要和海外成熟市场比上市公司的数量,而是要比质量。如果一家企业老是把心思放在A股二级市场套现上,是很难创新发展的,更莫奢谈稳定回报投资者了,A股也很难走出上市公司数量越多股市越难走出泥沼的怪圈。
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