深圳前海年内有望推出人民币双向贷款方案的消息近日颇受业界关注，业内人士由此预计，这将为人民币回流内地增添新的渠道。但由于目前内地人民币贷款利率仍明显高于香港，预计人民币双向贷款放开后，初期将以内地企业通过贷款或发债获得香港的低成本资金为主。
　　香港金管局数据显示，9月末香港人民币存款余额为5457亿元。香港资金回流内地的渠道非常有限，包括内地企业在香港发行点心债、人民币合格境外机构投资者（RQFII）等，由此也造成了香港和内地人民币利率的较大差异。尤其在去年货币紧缩期间，香港的低利率与内地的高利率形成较大反差，使得内地银行内保外贷业务异常火爆。不少企业选择在内地银行存入人民币保证金，由内地银行开出保函或信用证，为企业的香港子公司提供融资担保。
　　相比内保外贷这种间接利用香港低成本资金的做法，人民币双向贷款业务更为直接，香港银行将可直接给设立在深圳前海的内地企业或项目提供人民币贷款。
　　两地贷款可双向进行，设立在前海的内地银行机构也可以发放境外项目人民币贷款。但在目前内地银行资金成本仍然高于香港，并且内地利率管制与香港存在差异的情况下，内地银行在融资价格方面并无明显优势。
　　据了解，目前香港的1年期人民币贷款优惠利率约为4%，内地同期人民币贷款基准利率则为6%，即使下浮10%也仅为5.4%，相比香港银行仍无优势。
　　虽然目前香港和内地人民币存款利率已趋接近，但内地银行和香港银行的利差空间仍存在差异。由于利率上下限仍未完全放开，内地银行利差空间通常达到两三个百分点，内地银行会选择放弃利差过小的贷款。而香港的利率市场化水平更高，利差空间相对较小。即使负债成本接近，香港的银行也可以给出低于内地银行的贷款利率。而这正是吸引内地企业之处，香港的银行资金将可通过人民币双向贷款机制持续回流内地。
　　当然，香港的人民币通过银行贷款的形式回流内地并不可能毫无限制，目前人民币双向贷款的细则尚未出台，人民币双向贷款的额度、贷款利率的政策等尚未明确。
　　不管人民币双向贷款以香港银行贷款流向内地企业为主，还是以内地银行贷款外流为主，内地银行和香港银行之间的合作预计将进一步加强。除贷款利率水平存在差异外，内地和香港汇率亦存在差异，利用两地汇率差异套利的空间经常性存在，香港和内地银行可通过加强合作满足企业规避汇率风险甚至套利需求。