日本央行近日决定继续实行零利率政策，并将量化宽松规模再扩大11万亿日元，达到91万亿日元。在不到两个月时间里央行连续两次放水，这一做法实属罕见。然而，新一轮的量化宽松措施却注定难以扭转日本经济的恶化局面。
　　长期以来，日本经济一直处于低迷状态。在欧债危机、世界经济下行压力增大的大环境下，日本2012年第二季度国内生产总值增长较第一季度明显趋弱，仅为0.7%的微弱正增长，鉴于第三季度景气动向指数和工矿业生产指数连续3个月出现下降，再加上因“购岛”闹剧引起的对华出口骤减，日本经济颓势明显。10月份日本内阁府和央行双双做出了日本经济从“景气正在恢复”转向“停滞”的判断。更为严峻的是，作为国民经济最基本细胞的企业经营状况非常糟糕。不仅汽车产业萎靡不振，家电产业业绩也直线下跌，除夏普濒临破产外，被称为“家电骄子”的松下和索尼也出现巨额亏损，整个产业界几乎全线告急。新的量化宽松措施就是在这种背景下出台的，其目的非常明确，主要是配合日前日本政府的4000亿日元投资的刺激经济复苏政策，试图托起摇摇欲坠的日本经济，使日本经济早日摆脱通缩，回归到物价稳定的增长轨道。
　　此次量化宽松措施可能使遭遇寒流的日本经济状况有所缓解，但其效果将极其有限。其主要原因在于，日本经济政策和金融政策的方向出现了严重偏差。增加公共事业投资和量化宽松政策均着眼于解决内需不足问题，而本次日本经济恶化的根本原因主要是外需不足。
　　日本在税收减少、失业率居高不下、主权债务危机不断攀升的背景下，通过扩大公共投资刺激经济复苏的空间已十分有限；而在长期通缩的背景下，由于收入减少，占国内生产总值近六成的个人消费一直处于负增长；由于工矿业生产萎缩，占国内生产总值15%左右的设备投资也失去动力；社会基础设施建设和住宅建设投资增加无望。包括公需和民需在内的内需对经济拉动很难期待，经济增长只有依靠出口拉动。
　　“3·11”大地震后，日本出口疲软，受核事故的影响，石油、天然气等能源进口大增，贸易连续出现逆差。特别是今年以来贸易逆差幅度进一步增大，据日方公布的数据，2012年4—9月，日本出口下降2%，逆差高达3.2万亿日元，这是1979年以来的最大降幅。其中对华贸易逆差1.5万亿日元，约占逆差的一半。今年1—8月份日本对华出口同比减少6%，而9月份由于“购岛”闹剧的影响，日本对华出口锐减14%，其中汽车出口下降44.5%，汽车零部件下降17.5%，电子零部件下降9.6%。
　　出口扩大，日本经济则景气；出口减少，日本经济就会萧条，这种外需依赖型经济结构很难改变。出口的下降，可能使日本经济再次陷入出口减少——生产减少——雇佣减少——收入减少——消费减少的恶性循环。要解决日本经济的衰退，当务之急是要扩大外需。日本未来的希望在亚洲，第一大贸易伙伴的中国广阔的市场对日本经济发展不可或缺。因此尽快改善外部环境、修复中日经济关系，扩大对华出口，增加外需，才是日本摆脱经济衰退的最佳选择。