近日有媒体报道称，10月份工农中建四大行存款减少近2万亿元，存款减少制约了银行的放贷能力，新增贷款也相应减少。季度末存款井喷，下个季度初存款大量搬家，已经成为近年来银行业负债方的变化规律，这一特征与银行理财产品超常规发展及影子银行体系有很大关系。
　　季度初存款走得蹊跷，是因为上季度末来得反常。每个季度末，银行都有存款指标压力，之前的压力来自监管部门季度末考核存贷比指标，在该指标被改成日均考核之后，银行仍然有存款数量考核带来的冲时点压力，所以每个季度末，银行都有做高存款数据的冲动。
　　银行理财产品在这个过程中发挥了重要作用，方法是将大批理财产品的到期日设置在季度末，当理财产品到期之后，大量存款就会从理财产品池中回流至银行的资产负债表内，表现在数据上就是存款量的井喷。这一操作的前提是理财产品的盘子要足够大，经过这些年的发展，银行理财产品规模已经能够满足条件，有统计显示，银行理财产品的存量超过3万亿元，规模可以支撑银行在表内外腾挪存款。
　　存款尤其是居民活期存款是银行负债中成本较为低廉的部分，低成本存款数量越大，银行的利润空间越高，在存贷利差占据盈利结构主体地位的情况下，银行为啥还不辞辛苦地在负债表内外来回折腾呢？其实也是利益使然，一方面，商业银行在资金来源方面面临着非银行金融机构的竞争，银行存款早就不是唯一的投资渠道，而且存款利率市场化程度不高，除了安全，银行找不到其他有说服力的理由，只能绕过政策限制发展更具吸引力的理财产品；另一方面，随着居民和企业理财意识提高，对于低风险、低收益理财产品的需求高涨，银行理财产品恰好能够满足这部分需求。
　　商业银行的表外理财属于影子银行体系范畴，近年来银行理财产品的蓬勃发展只是中国影子银行体系扩张的一个缩影，除此之外，包括券商集合理财、基金专户理财、私募股权基金、担保公司、信托公司等各个门类都有较快发展，而影子银行发展同相关部门对银行体系的数量管制和价格管制关系紧密。
　　作为资金的重要供给方，银行有动力做大贷款规模，但实际操作中受到两重限制：一是新增贷款数量受制于贷款规模的限制，要想做大规模，必须想方设法将资产和负债转移到表外以规避监管；二是贷款规模扩张又受制于存贷比指标，如果存款数量上不去，肯定无法扩张贷款规模，而提高价格吸收存款会遇到利率浮动空间的问题，所以必须发展理财产品代替传统存款业务。实际上，银行通过理财产品方式所获得的利差收入非常可观，以一年期产品为例，通常预期收益在5%左右，而理财产品募集资金投资收益往往会超过8%。
　　资金需求方也为影子银行体系发展提供了动力，贷款额度和存贷比的存在限制了银行放贷空间，大量的融资需求无法在银行渠道得到满足，不得不寻求其他的融资方式，影子银行恰好可以满足这些需求。近年来，信托贷款、城投债等融资方式发展较快，商业银行通过理财产品的方式对于影子银行体系有着或深或浅的参与。据统计，银行理财产品投向债券、货币市场工具、同业存款的占60%以上，债权类项目类融资（信托贷款、委托贷款、票据资产、银信合作等）占25%左右，高风险、高收益型权益类资产占10%左右。
　　影子银行体系发展是金融脱媒的过程，也是对传统金融体系的补充，发展有其合理性，但是中国影子银行体系超常规发展有一些畸形的助推因素，商业银行体系与影子银行体系有着千丝万缕的联系，一旦影子银行出现问题，很难保证商业银行体系不会受到牵连。因此，需要对影子银行体系发展保持足够警惕，当前比较重要的工作是要进一步推进利率市场化，理顺金融市场的价格信号，货币政策调控目标应该逐步从额度管理向货币市场利率过渡。