今年我国GDP同比增速持续下行且低位运行主要是内需不振造成的。其中，居民消费需求大幅下滑及企业加速去库存是两大主要原因。前三季度，最终消费拉动GDP同比增长4.2个百分点，比去年全年低达1个百分点。资本形成主要包括固定资产投资和库存调整两部分，库存调整成为资本形成拉动GDP增长作用下降的关键因素。
我国季度GDP同比增速呈持续回落势头，从2011年一季度的9.7%持续回落到今年三季度的7.4%，如果考虑到2010年三季度、四季度和2011年一季度当季GDP同比增速分别为9.7%、9.5%和9.7%，2011年一季度仅是小幅回升，那么我国GDP季度同比增速更是从2009年四季度的12.2%持续回落到今年三季度的7.4%，持续回落时间已达11个季度。
今年我国GDP同比增速持续下行且低位运行主要是内需不振造成的。其中，居民消费需求大幅下滑及企业加速去库存是两大主要原因。前三季度，最终消费拉动GDP同比增长4.2个百分点，比去年全年低达1个百分点。资本形成主要包括固定资产投资和库存调整两部分，库存调整成为资本形成拉动GDP增长作用下降的关键因素。
第二产业增速下滑则是经济增长放缓的主要原因。分产业看，前三季度，第一产业增加值同比增长4.2%；第二产业增加值增长8.1%；第三产业增加值增长7.9%。与上半年相比，第一、二产业增速分别下跌0.1和0.2个百分点，第三产业回升0.2个百分点，走势比上半年显著改善。第二产业增速下滑仍是经济增长放缓的主要原因。
从月度指标看，大多数主要指标都呈好转迹象。从同比指标看，9月份，规模以上工业增加值增长了9.2%，比上个月增速回升了0.3个百分点；社会消费品零售总额名义同比增速和实际同比增速分别为14.2%和13.2%，分别比上个月回升了1个和1.1个百分点；全国固定资产投资（不含农户）累计同比名义增长20.5%，累计同比增速比1-8月份提高了0.3个百分点；前三季度，新开工项目计划总投资同比增长25.7%，比上半年加快2.5个百分点；出口增速是9.9%，同比增速比上月回升7.2个百分点；货运量同比增长11.8%，回升达2.2个百分点。
从环比指标看，季节调整后，9月份规模以上工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售额环比增速分别为0.79%、1.63%和1.46%，分别比上月提高0.08、0.29和0.1个百分点。另外，经济预期指标开始趋向回暖。9月份，中国物流与采购联合会PMI指数为49.8%，比8月份回升0.6个百分点；消费者信心指数为100.8%，比上个月回升1.4个百分点。
从季度指标看，季节调整后，2011年各季度及2012年一、二、三季度我国GDP环比增速分别为2.2%、2.5%、2.4%、1.7%、1.5%、2.0%和2.2%，今年二季度以来回升态势显著。
（1）服务业比重有所提升。前三季度，服务业增加值占GDP的比重是43.8%，比上半年提升0.1个百分点，比去年同期提升了1.2个百分点。
（2）工业内部结构开始分化。传统产业增长速度回落幅度在加大，但新兴产业增长速度在加快。前三季度，规模以上工业企业中高新技术产业的增加值增长速度是11.7%，比规模以上工业增加值的平均增速快了1.7个百分点。
（3）节能降耗成效显著。前三季度单位GDP能耗下降3.4%，下降幅度比去年同期扩大了2.6个百分点。
（4）区域结构协调性在增强。无论是从实体经济的发展增长速度，还是从国内生产总值的增长速度，还是从投资的增长速度，当前中西部地区都高于东部地区，东、中、西部地区的发展差距有所缩小。
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四季度GDP同比增速将出现回升，预计在7.8%左右 |
从三大需求看，四季度，消费、投资、净出口对经济增长的拉动作用将出现一定幅度回升。
首先，居民消费将较三季度出现好转。从居民就业和收入状况看，由于我国经济结构和人口结构的变化，尽管今年经济增速持续下行，但居民就业和收入状况并未受到显著冲击，城乡居民收入在继续保持平稳较快增长。前三季度，城镇居民人均可支配收入扣除物价以后实际增长9.8%，农村居民人均现金收入扣除物价以后实际增长速度是12.3%。持续稳定的收入增长有效地消除了不利预期，我国居民消费意愿出现好转，对经济增长的拉动力将有所提高。
其次，在稳增长政策推动下，投资增速有望进一步加快。今年以来，由于经济增速放缓，中央与地方政府相继出台了一系列稳增长措施。其中，加快基础设施投资成为稳增长的主要抓手。随着前期批复项目的陆续开工，基础设施投资增速有望进一步加快，进而带动固定资产投资增速回升。
第三，企业去库存力度将有所减弱。由于产能过剩，需求下降，导致企业库存高企。去年底以来，企业面临持续的去库存压力，这也是导致中国经济回落的因素之一。从9月份数据来看，短期去库存程度已经有所减弱。9月份，PMI中的原材料库存指数为47%，比8月份上升1.9个百分点。这与9月份原材料价格与购进价格指数环比上涨是一致的。
从历史数据来看，原材料库存指数略微领先产成品库存指数。随着原材料去库存的减弱，预计产成品库存也将下降，这有利于经济增长动能的恢复。另外，从行业库存来看，煤炭、钢铁库存水平近几个月持续回落。
第四，出口有望平稳增长。三季度以来，主要发达国家相继展开新一轮宽松政策，国际经济形势渐趋稳定。从国内来看，随着今年以来出台的一系列“稳外需”政策措施的逐步落实，出口有望平稳温和增长。此外，出口的部分先行指标开始趋向回暖。9月份，加工贸易进口同比增长幅度也比上个月快了6.7个百分点。9月PMI分项指数中的新出口订单指数为48.8%，比8月份上升2.2个百分点，反弹幅度高于历史同期均值。
第五，社会资金供给支持力度在加大。9月份，M2同比增长14.8%，比6月末提高1.2个百分点，货币供应增速明显加快。从社会融资规模来看，前三季度，社会融资规模快速增长。今年前三个季度，社会融资规模为11.73万亿，比上年同期多1.92万亿元。其中企业债券融资比去年同期增加7186亿元，企业通过债券融资的规模今年大幅增加。今后，无论是间接融资还是直接融资，对经济的支持力度还会继续加大。
综合来看，预计四季度GDP同比增速将回升至7.8%左右。