浙江世宝“亏本”发行说明什么
2012-10-26   作者:赤择远  来源:证券日报
 
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  继洛阳钼业后,浙江世宝再度缩水IPO:拟以2.58元/股发行1500万股A股,募资额3870万。由于发行价低,甚至有“亏本发行”的说法。根据公司公告,机构认购非常踊跃,认购倍数高达730.67倍,为近几年新股发行机构认购倍数最高。
  浙江世宝此次发行的情况与此前的洛阳钼业十分相似,也是参考港股定价。最终是发行价与发行规模双降,融资大大缩水。应该说,这两只新股的发行案例,都在一定程度上显示出新股“三高”发行情况已经得到极大遏制,这种发行价与发行量“双降”,有利于增强投资者信心。
  一直以来,新股IPO高价发行、高市盈率和超高募集资金的 “三高现象”,一直是监管层整治的重点领域。不过,随着4月1日IPO新政实施之后,新股IPO进入了一个全新时代,“三高”问题得到了有效缓解,不仅高价新股难觅踪迹,大批新股估值甚至还低于行业平均水平,未足募的情况也是频频发生。
  此次浙江世宝的发行价是2.58元,发行市盈率为7.17倍,低于公司所在的汽车制造业10.57倍的平均滚动市盈率。同时,浙江世宝H股10月22日的收盘价折算人民币为2.04元,A股2.58元的发行价虽然略高于H股,但已经是中小板最低发行价了。而经协商本次发行数量缩减为1500万股,这样,本次募集资金只有3870万元,不到原计划的十分之一。
  低价发行赢得了投资者的好感,同样也会给市场带来新的面貌。虽然此次浙江世宝,包括此前的洛阳钼业的发行,有不少人批评这或为市场埋下隐患,但笔者认为,有批评固然是好事,毕竟,任何事情都不可能十全十美,有问题,能及时发现,并及时提出改进的措施,有助于资本市场的发展。
  在目前的市场环境下,像浙江世宝这样的低价发行,笔者认为有几点值得思考。
  其一,有利于树立投资者的信心。不管在任何情况下,做任何事情,只有豪言壮语,没有信心都将成为空谈。我们看到,这方面,管理层长期以来都非常重视,并推出多项举措,如鼓励上市公司分红、鼓励大股东回购公司股票、严查市场违法违规行为等,应该说,这一系列的举措,对树立投资者信心起到了良好的作用。而树立投资者信心不仅有利于市场发展,有利于保护投资者自身的权益,也有利于增强我国经济发展信心。
  其二,给下一步的新股发行带来启示。新股发行市场化,监管层一直朝着这个方向在推进。因为这是市场的长远发展趋势。但是,目前不少人对市场化发行提出质疑。这是在所难免的,因为,有太多的因素制约。不过,有业内人士提出,在真正探讨出适合A股市场的市场化发行办法之前,最为有利的做法就是恪守一个原则,尽量坚持低价发行,尽一切可能避免新股发行出现“三高”。只要能排除一切困难把新股低价发行落实到实处,对市场的健康发展和保护投资者利益就大有裨益。
  总之,对于低价发行,我们还是应该要理性看待,虽然在这一过程中可能还是会有一些问题暴露出来。但是,有一点值得肯定,就是降低发行价格有助于提高长期资金入市,有利于市场的长远发展。
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