美国银行又进入新一轮的财报季。摩根大通和富国银行成绩抢眼，单季利润均创下历史新纪录，花旗银行略逊一筹，利润同比下降，但依然好于华尔街预期。
在各大银行的财报里，几乎都提到一个创收的重要因素，那就是抵押贷款业务强劲增长。但是，这些靓丽季报公布后，银行股并没有应声大涨，而是涨涨跌跌，表明投资者对美国银行业的盈利前景将信将疑。这种怀疑不仅源自报纸上银行业大量裁员、官司不断、巨额亏损的新闻，更是基于行业研究机构潜心研究的结果。
高盛银行曾在大量研究后得出结论，美国银行业的盈利能力正在大幅下降，远不能赢回资本成本。据统计，银行业的资本成本大概占资本总量的8%到12%之间，也就是说，如果银行净资产收益率(ROE)不及12%，那资本利用效率就太低，银行就是赔本赚吆喝，白忙活一场。
而现实是，目前美国银行业平均ROE不及12%。据麦肯锡公司调查，全球包括美国、欧洲和发展中国家银行在内的300家银行的平均ROE仅为7.6%，远不能抵消资本成本。即使像摩根大通这样的翘楚，自2008年年初以来的19个季度中也只有4个季度ROE超过12%。
高盛在9月底的一份报告中称，当前美国银行业的资本盈利不及成本，原因更多不是周期性问题，而是结构性挑战。当然，目前美国银行业盈利困难与缓慢复苏的全球经济关系很大，但除此之外，新巴塞尔协议以及各种各样的监管新规，都是导致美国银行业资本成本不断上升、盈利能力大幅受损的主要原因。
按照麦肯锡公司的数据，目前美国银行业的成本收入比约是68%。麦肯锡曾预计，一家银行要想让资本收益大于资本成本，就必须把成本收入比至少降到51%。要达到这一目标，大多数银行起码要花上几年时间，并非一蹴而就。
另一方面，高盛的报告说，在监管压力下，美国银行业去杠杆化过程一直在继续，更低的杠杆率和更高的风险权重降低了银行发放抵押贷款的收益率，也大大削弱了存款业务的盈利能力。而且，未来监管方面的不确定性将继续困扰银行总裁们，比如一直主张拆分大银行的沃尔克规则细节尚待确定。
对于QE3对银行的促进作用，市场如今也持怀疑态度。QE3拉低了长期利率水平，虽然可以刺激抵押贷款需求，让银行从中受益，但同样也有巨大的副作用。QE3实施后，富国银行的长期利率和短期利率之间的利差已经从3.91%降至3.66%，这势必影响存贷款利差，削弱银行盈利能力。尤其对那些主要依赖存贷业务的小银行来说，低利率环境对盈利的侵蚀更为明显。