9月份，居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.9%，增速比上月回落0.1个百分点；工业品出厂价格（PPI）同比增速虽然还在下滑，但环比降幅相对于前几个月明显缩窄。我们认为，9月物价数据表明短期通胀压力减弱，未来一两个季度物价将会比较平缓。
　　粮食价格方面，受10月以来美国上调大豆、稻米等农作物产量影响，国际粮食价格出现了显著的回调，而国内方面，在夏粮取得丰收以及全国主要产粮区秋粮长势良好的情况下，今年连续9年粮食获得丰收的可能性较大，这都会抑制粮食价格的持续上涨；猪肉在当前供给压力仍较大情况下，如8月生猪以及母猪存量都创出今年新高，价格持续走高的可能性也较小。
　　非食品价格短期持续上涨的动力也不足。居住价格环比上涨幅度正在缩减；国际原油价格9月以来已出现明显回调，因此短期内再次上调成品油价格促发CPI车用燃料价格上涨的可能性很小。
　　PPI方面，虽然在经历5个月环比下降之后，当前已经有企稳的迹象，但是就四季度来看，PPI增速仍难以有明显改观，这一方面是因为上游采掘业价格受大宗商品价格弱势影响难以有持续反弹空间，另一方面也因为在中下游产能还普遍过剩情况下，当前投资需求的小幅改善仍难以明显拉动PPI中下游投资品价格，而在PPI增速难以明显改善情况下，下游的非食品价格尤其是CPI消费品价格也将难以有好的表现。
　　因此，总体来看，今年四季度物价保持相对平稳的可能性较大。