据媒体报道，近期ETF基金出现了净赎回的现象，一般来说，中小散户如果持有ETF基金，在看淡后市时只能进行卖出ETF基金的操作，ETF基金的申购和赎回，只有大资金才能进行，故一旦出现ETF的净赎回，很可能是机构资金进行，其中有可能是自身看坏市场，也有可能是平仓套利盘所致。
　　现在股市资金面并不宽裕，投资者对于股市的理解仍然有很大分歧，假如前期参与股指期货套利的资金在其他领域需要资金支持，那么他最有可能进行的操作就是平仓股指期货空单，同时赎回ETF基金，这与近期股指期货持仓量持续下降也出现了不谋而合，昨日股指期货4个合约总持仓量仅8.3万手，较前期近10万手出现大幅减少，故套利资金平仓，可能是ETF基金被赎回的一个重要原因。
　　导致套利资金平仓的原因，和即将到来的长假也有一定的关系，因为临近长假，国内三大期货交易所都会提高保证金率，这就给期货投资者带来了更大的资金压力，于是投资者的平仓行为也会大幅增加，有些愿意持仓过节的投资者，会选择平仓股指期货以应对提高保证金的压力，这也是ETF基金遭到赎回的一个可能原因。
　　当然，也有可能是机构投资者看坏后市，故而平仓ETF基金。当前股市虽然在2000点获得一定程度的支撑，管理层也不断推出利好政策维护股市稳定。但投资者并未因此认定股市已经走出颓势，相反还有很多机构认为股市只有成功跌破2000点大关，才能真正构筑底部，故在2000点之上，有机构资金赎回ETF基金也并不奇怪。
　　对于机构投资者的操盘行为，投资者也不用过于介怀，大师说过，有三种情况可能导致投资者卖出股票，一是认为股价未来将会下跌；二是找到了能够提供更高利润的投资品种；三是其他地方需要资金，不得已卖出股票。
　　本栏认为，现在的股市资金面情况，最有可能是机构资金需要钱开展其他业务，如应对到期债务、发放员工过节费用、购买原材料等支出，看空股市的可能性极低。这倒不是说股市未来值得看好，只是如果看空股市早就该看空了，并不需要等到现在。