近期美国经济仍旧萎靡:经济增长低于2%,失业率超过8%。但现在出现了乐观主义的萌芽也没错,尤其是在华尔街。因为美国股市行情已达到2007年以来的最高水平,消费者信心正在回升。 金融市场的回暖,要归功于美联储的银行家们,他们为提振经济采取了印钞措施。9月13日,美联储表示将不设限地购买按揭证券以及其他资产,直到确保美国美联储真能下降。在此一周前,欧洲央行为平息市场对欧元解体的忧虑,承诺将无限制地购买政府债券。本周,日本央行也扩大了资产购买计划但市场并未因银行家们的慷慨就恢复真正活力。对定量宽松主要存在两种反对意见。一是认为定量宽松政策会引发通货膨胀,弊大于利。但这只是假想,因为只有在经济过热时,宽松的货币政策才会引发通胀,而现在处于经济收缩时期。第二种观点认为推行定量宽松政策于美国疲软经济没有帮助,因为经济衰退的症结并不在高利率。这一观点有一定正确性。受次贷危机影响,美国家庭和企业目前的主要目标仍是减轻债务,低利率对他们并无很大吸引力。 然而美联储坚持己见也有理性考虑。新一轮定量宽松政策推动经济的动力不仅来自购买债券,还来自改变经济预期。商业和消费者对经济前景的信心将对经济恢复起到正面作用。不过,财政政策有可能会成为经济恢复的阻力。今年底,小布什政府的减税政策将到期,这会让渐热的经济趋冷。民主党和共和党都同意减税政策应延迟,但到底具体如何实施迄今并无定论。美国亟待一个中期计划,首先要通过税改增加财政收入,同时要极力遏制社会福利支付的无止增长。如果没有相应的政策措施,那伯南克的第三次定量宽松也是无力回天的。
(贺艳燕 编译)
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