曾经赚取丰厚利润、一度在国际化扩张的投资银行现在正处于全面收缩状态。这种颓势自2008年经济危机爆发以来就一直在延续，主要原因是资本市场交易量下降，付给投资银行的交易费用、咨询费用也随之减少。近期这种回退之势愈演愈烈。本月初野村证券突然中断了其全球投资银行业务。而对此新闻，同行者并无太多讶异。很多人认为野村证券在开始国外扩张时已大势已去。近期，德意志银行、巴克莱银行也都削减了其投资银行业务，同时降低了他们对资产收益的预期目标。
　　投资银行利润锐减有两大原因：一是客户的交易量减少了。由于增长停滞、欧债危机，机构投资者和公司都无强烈意向从事投资交易，全球新股发行量也较以前减少。德意志银行数据部门估算，全球投资银行收益今年总计大约为2400亿美元，较2009年减少了三分之一。第二个原因是对资本和流动性的管制开始产生作用。比如美国的沃克尔规则禁止商业银行从事高风险的自营交易、限制衍生品交易，同时对金融机构的规模施以严格限制。
　　然而，面对逆流，投资银行也在以多种方式来重塑自己。首先，独立的投资银行正在减少，综合了投资业务和商业零售业务的全能银行正在复苏，投资银行正积极与之融合。第二个转变是向大型化积聚，这主要是因为超大银行能提供最好的交易系统，最强的流动性和投资能力。另一个开放的问题是投资银行的地缘中心是否也将转移，从伦敦移向华尔街和亚洲。（贺艳燕 编译）