资产雪球怎样才能滚起来
2012-09-12   作者:冉兰(中国上市公司舆情中心特约观察员)  来源:证券时报
 
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  在投资界,巴菲特俨然价值投资的鼻祖,每一句智慧言语都被业内奉为圭臬,其中“滚雪球”一说成为风尚。凡投资人士,言必滚雪球。可问题是,又有多少人能把资产的雪球滚起来?老巴认为,雪球滚起来必须有两大前提:一是朝着有雪的方向滚;二是足够长的草坡。换到投资领域里,不言而喻,有雪的方向指盈利的方向,足够长的草坡指足够长的时间。简言之,找到正确的投资方法,并坚持,雪球自然会越滚越大。
  世间投资方法有很多,价值投资也好,趋势投资也罢,其实就结果而言,能帮助我们持续并且稳定盈利的方法,就是正确的投资方法。经过多年的实践摸索,我们认为坚持价值投资是能够获得持续稳定的盈利的。当然,前提是不能脱离了基本的趋势判断。从这个意义上讲,所谓价值投资与趋势投资并非那么泾渭分明。所谓价值投资,不过就是股价低于内在价值买入,高于内在价值你其实是要沽出的。
  当下的环境还适合做价值投资吗?当然!事实上,即使惨淡如今的指数表现,我们仍然能发现一些优质品种,而他们的上涨并非全是资金、题材或情绪使然,相当部分仍是因为价值的发现、成长的体现而最终表现在股票价格的上扬,以消费类个股为代表,不仅企业自身具备了永续经营的能力,而且给股东带来了不错的回报,这些品种的成色显然更“蓝”。基于安全边际与成长性的辩证理解,投资它们,难道不能从价值投资中获益吗?
  当下我们还要坚持投资蓝筹股吗?当然!这并非是为了响应号召,而是为了我们自己的腰包。事实上,据中国上市公司舆情中心的观察,蓝筹股在最近十多年的股市变迁中,一直在默默发生着变化。当我们通过投资拉动经济增长时,钢铁、水泥、基建这些重化工业的代表成为了蓝筹股的中流砥柱,曾经的五朵金花成为那个时代的烙印。当我们通过虚拟经济支持实体经济的发展路径时,虚拟经济获得了超常规的发展,金融和地产成为当仁不让的“新蓝筹”表率。
  可如今,当我们下定决心排除万难进行产业升级与结构调整的时候,我们的新蓝筹又在哪里?从历史和经济发展规律来推演,下一个重点应是内需。个人消费时代的来临,意味着个人消费进入爆点,个中的产业机会必将催生新的蓝筹品种。而从产业结构的升级与转型角度理解,传统制造业无论如何刺激,始终摆脱不了产能过剩的历史命运,未来更多的机遇和亮点,集中在先进制造业、节能与环保等更多在产业链上端的公司,必将攫取更多的社会份额和利润,难道这些,不是新时代赋予的新蓝筹机遇?
  或许我们无法猜测出市场的拐点,但有一点,坚持趋势判断下的价值投资,坚持辩证客观地理解新蓝筹、理性投资,必能为我们带来持续而稳定的盈利回报。
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