2012年8月，一份由国务院发展研究中心企业研究所撰写的报告指出，20世纪90年代初曾严重困扰中国企业的“三角债”问题有卷土重来之势。
据悉，当前相关部委正对企业“三角债”抬头风险进行密集调研，一些行业协会也在酝酿近期就本行业企业“三角债”问题展开摸底调研。
在多部委密集调研“三角债”之时，上市公司半年报8月31日披露完毕，非银行上市公司中报净利降15.7%，应收账款激增5000亿元，骤增32.4%至1.88万亿元，引起市场对上市公司“三角债”抬头的风险担忧。
新一轮“三角债”问题始于“钱荒”，却源于信用缺失。消灭“三角债”的根本措施是建立有效的信用机制，一方面需要加强道德建设，另一方面要加强法治建设。
当然，要从根本上解决“三角债”问题，国家必须出台相关政策大力推动中国经济的稳定增长，缓解企业面临的经营压力，实现资金回笼顺畅，从而解决企业间的债务拖欠问题。
企业“三角债”再度抬头
早在上世纪80年代末90年代初，中国就曾爆发过一轮“三角债”危机。今年以来，国际经济环境每况愈下，不少国内企业利润率下滑，新的企业“三角债”问题已有抬头并蔓延迹象。
截至3月，全国工业企业应收账款为7.12万亿元，较上年同期增加17.74%；“应收账款占信贷总额比重”为12.47%，是自2009年以来同期最高水平。
国家统计局数据称，7月末，规模以上工业企业应收账款高达78319亿元，同比增长15.4%。产成品资金也高达29370亿元，同比增长12.5%。所谓产成品是指企业报告期末已经加工生产并完成全部生产过程，可以对外销售的制成产品。
更新的数据显示，今年1～5月，全国工业企业应收账款升至7.54万亿元。截至8月23日，已公布半年报的1437家上市公司应收账款整体规模达8039亿元，较去年同期激增约45%。有超过五成的上市公司应收账款在增加，其中很多产生时间不到一年。
从目前情况看，“三角债”问题在不同行业不同程度存在，并有进一步蔓延扩大的风险，其中机械制造、煤炭、钢铁行业的企业债务问题较为突出。
今年以来，在外部需求放缓的影响下，机械工业企业应收账款持续保持在高位，1至2月全行业应收账款总计2.2万亿元，1至6月已增至2.49万亿元，同比增长17.29%。
来自煤炭行业的数据也不乐观。7月末90家大型煤炭企业应收账款净值1948亿元，同比增长48.7%，净增638亿元。
作为与宏观经济景气度关联度最为密切的行业之一，钢铁行业已率先深刻感受到经济增速下滑、下游需求疲软的浓浓寒意。来自中国钢铁工业协会的整体数据显示，截至2012年6月末，该行业整体应收账款达1160.31亿元，同比增加194.34亿元，增长20.12%。
企业“三角债”缘何高升
目前“三角债”卷土重来的迹象，反映出国内市场经营环境正在恶化，已构成不能忽视的风险。“三角债”卷土重来与经济下行趋势紧密相关，在经济下滑期，企业“三角债”变得比较严重，其原因有三点：
一是企业负债率高。据统计，房产企业的资产负债率大概是70%，五大电力集团的负债率现在超过80%，铁道部的负债率超过60%，光伏制造企业负债率都超过90%。
二是投资亏损。国家统计局8月27日公布，今年前7月，全国规模以上工业企业实现利润26785亿元，同比下降2.7%。7月当月实现利润3668亿元，同比下降5.4%。由于企业本身的资产负债率很高了，而现在又没有赚钱，这自然会增加企业的偿债负担。
三是严重的产能过剩。2009年“4万亿”刺激政策出台后，大量资金流向了国企。许多低效的项目重复建设，造成了大量的浪费，导致产能过剩严重。从行业来看，库存压力较高的行业主要在上游原材料行业，尤其是钢铁、煤炭等行业。
值得注意的是，企业经营面临的债务压力已传导至银行。监管部门的数据显示，截至6月末，银行业不良贷款余额为4564亿元，连续第三个季度上升；不良贷款率维持在0.9%，与3月末持平。
分析认为，不良贷款增加的原因主要是企业经营管理不善、偿债能力下降，而逾期贷款增加是由于贷款客户资金链紧张，出现还款困难。
近日获悉，20家左右的钢贸企业因为贷款到期无法偿还，被上海民生、光大等银行集中告上法庭。而银行内部人士表示，之所以将众多企业集体告上法庭，一个重要原因在于他们采取联保形式共担风险。但行业性风险让联保成为空谈，银行只能将其“打包”上告。
如何解开“三角债”绞索
众所周知，资金问题关系到企业的生死存亡，合理的、良性的资金流动，是企业生存发展的前提条件。在众多企业困于“三角债”绞索苦苦挣扎的时刻，要做的就是设法帮企业砸烂绞索，把企业从资金被绑架的困境中解放出来。
在2008年美国次贷危机期间，美联储向银行业、汽车业、以及其他重要行业代表的注资，成功阻止了美国次贷危机的蔓延。
中国目前“三角债”问题涉及的金额数以万亿计，政府不可能拿出如此庞大的周转资金。那就需要有重点、有步骤地逐个解决，如先从机械制造、煤炭、钢铁行业入手。
由政府牵头出资，委托银行设立专门用于解决“三角债”问题的专用账户，对“三角债”链条上那些有持续盈利能力的企业进行专项低息贷款，由银行监督贷款资金流向，源头企业形成向政府的债务，逐步化解资金死节。
新一轮“三角债”问题始于“钱荒”，却根源于信用缺失。消灭“三角债”的根本方法是建立有效的信用机制，这一方面需要加强道德建设，另一方面要加强法治建设。
实践证明，市场经济中最重的东西不是硬件，即买卖场所，而是那些无形的东西、那些软件，即交易规则、契约和信用原则。它们才是市场经济的真正价值所在，是推进市场经济发展进程的关键。
要从根本上解决“三角债”问题，国家必须出台相关政策大力推动中国经济的稳定增长，缓解企业面临的经营压力，实现资金回笼顺畅，从而解决企业间的债务拖欠问题。