据报道，沪市市盈率进入“9”时代，即平均市盈率低于10倍，似乎具有极高的投资价值，但如果研究市盈率的形成机制，投资者就可以发现，低市盈率公司并不一定具备投资价值，或许低市盈率正是高风险的表现。
　　先看市盈率是怎么计算的，静态市盈率是用股价除以上一年度的每股收益，表示假如上市公司持续保持这个收入水平，多少年能够收回成本。动态市盈率只是采用最新公布的每股收益而已，与静态市盈率在本文中没有太大的差别。
　　可以看出，影响市盈率的因素有两个，一是股价，二是每股收益，上海股市平均市盈率低于10倍，说明现在的股价除以2011年度的每股收益小于10，如果上市公司业绩真的能够保持现在的水平，那么上海股票无疑具有明显的投资价值。但是上市公司业绩不会不发生变化，根据现在投资者的判断，上海股市的部分大蓝筹股可能会出现业绩下滑，例如银行股可能会因为理财产品盛行，导致银行融资成本提高，进而引发存贷款利差的下降，导致银行股利润下滑。
　　此外，钢铁股也因为产品价格下降有着很强的业绩滑坡风险，虽然宝钢股份要回购股票护盘，但是钢铁股的业绩增长却让投资者感到担忧，如果未来钢铁行业持续不景气，那么钢铁股出现大面积亏损也不是不可能的事情。
　　如果银行股业绩下降一半，钢铁股出现亏损，那么现在股价对应的市盈率就不再是小于10倍，很可能是15倍甚至20倍，有投资大师曾经说过，买股票要选择高市盈率时期，卖股票要选择低市盈率时期。低市盈率并不一定是低风险的表现，有时候可能代表着未来业绩将出现问题，是高风险的特征。
　　其实，投资者不要静态地研究上市公司财务数据，只有全面客观地研究上市公司，才能找出真正具有投资价值的股票。简单地看数据，往往会陷入窘境。