2012年半年报披露画上句号。占比高达46％的上市公司出现盈利同比减少，远高于上年同期数据，而16家上市银行“风景独好”，全部实现净利润正增长。上市银行共实现净利润5452．89亿元，剔除平安银行，可比的15家上市银行业绩总体同比增长18％。更可贵的是，上市银行净利润约占全部A股上市公司的54％。
　　数据还显示，沪深两市2477家上市公司实现净利润约1．02万亿元，同比微跌0．5％。若剔除银行股的贡献，非银行类上市公司上半年的净利润同比下降15．8％。这意味着半年报暴露出经济下行带来的负面影响，上市银行盈利增长则是其中的主要亮点之一。在宏观经济下行、利率市场化及二次降息等不利背景下，上市银行实现两位数的业绩增长实属不易。其中，工商银行和建设银行上半年净利润超过千亿元，工商银行成为最赚钱的A股上市公司。刚刚由财政部、社保基金等参与完成溢价增发的交通银行，上半年实现净利润310．88亿元，同比增长17．78％。
　　上市银行半年报密集披露于8月份，盈利集体继续保持增长，一定程度上支撑了银行股股价。 8月份，上证指数累计下跌2．67％，而工商银行、中国银行、建设银行、招商银行等分别上涨 1．87％ 、1．83％ 、1．26％、1．61％，另有多个银行股的累计跌幅小于大盘。然而，这些并没有让其中小股东喜上眉梢。银行股估值整体偏低，具有显著的低市盈率和低市净率特点，可股价走势长期与业绩背离。面对银行股半年报“鹤立鸡群”，投资者的信心没有得到增强，机构也仍然持谨慎态度。基金半年报显示，银行股在二季度普遍遭减持。其中，多个银行股被190只以上的基金减持；150只基金累计减持浦发银行近5．9亿股，持股总市值减少逾55亿元。
　　银行股业绩高增长为何让市场“没胃口”？其实，银行股正处于一个面临考验的时期。交通银行行长牛锡明在近日举行的业绩发布会上表示，银行的经营状况不错，但股价比较低，且已经持续一段时间。除了股市大环境外，银行股估值偏低与经济下行有关，当宏观经济下行时，市场对银行风险判断的不确定性增加。同时估值偏低与利率市场化有关，央行今年两次不对称降息，对息差产生影响，使市场对银行未来盈利能力的判断存在不确定性。另外，估值偏低还与银行补充资本的压力有关。
　　上述因素导致银行股改变低估值具有相当难度。股市中 “强者恒强，弱者恒弱”，虽然银行股再次证明市场存在过度担忧，但其无法变成“香饽饽”。值得注意的是，汇金公司力挺银行股，在二季度进一步增持。半年报显示，汇金公司分别增持700万股工商银行、385万股建设银行、76．3万股中国银行及800万股农业银行。这是汇金连续第三个季度增持四大银行股票，这样的频率在以往少见。可在投资者看来，汇金的增持难以改变银行股的弱势。对四大银行这样的超级大盘股而言，汇金一个季度增持几百万股，只能说是“杯水车薪”，象征意义大于实际意义。即便在一个交易日内买入76．3万股中国银行，也难以产生实质性的维护股价稳定的作用。而且，股市跌创新低，汇金增持银行股的力度反倒明显减弱。相比之下，去年四季度及今年一季度，汇金分别增持中国银行1．48亿股和8363万股。
　　投资者对银行股存在种种疑虑，上市银行自身也面临难以再简单依靠贷款增长来提高利润的转型时期，银行股难以掀起业绩浪。对投资者来说，看好银行股的低估值或许不会错，但投资价值兑现成高回报还有较长的过程。