宝钢股份50亿元巨资回购，没能扭转大盘跌势，反弹行情仅仅是“一日游”。宝钢股份目前较其宣布的最高回购价低出一成以上，但回购利好未使其反弹再接再厉。
　　管理层表态支持上市公司回购，宝钢股份是第一家响应的公司。然而，回购利好对大盘的激励有限。沪深股市8月30日双双再创调整新低，宝钢股份在回购消息宣布的次日（29日）下跌2．68％。
　　回购行情“一日游”，既反映出投资者信心严重匮乏，也表明市场对上演回购热的预期不高。宝钢股份宣布回购的当日，破净股扎堆的钢铁板块集体反弹，但媒体很快指出钢铁股回购恐怕“好事难成双”。
　　其一，缺乏资金条件，钢铁行业正陷入寒冬，不少企业需要发债融资渡过难关。
　　其二，有的企业不像宝钢股份那样具有单一市场上市的有利条件。
　　证监会鼓励与倡导有增长潜力、有资金条件的破净公司进行回购，而现在不少公司困扰的恰恰是缺乏资金条件。
　　一项统计显示，截至8月28日，沪深两市共有近80家公司破净，其中营业性现金流为负的公司多达29家。如果再考虑上市公司的资产负债率、流动比和速动比等偿债能力指标，符合回购条件的公司所剩无几。破净公司要么差钱，要么患有资金饥渴症，回购意愿未必很高。宝钢股份打响回购“第一枪”，不等于其他公司纷纷“揭竿响应”。
　　宝钢股份没能靠回购利好持续反弹，与其基本面有一定关系。宝钢股份上半年净利润同比增长89．13％，得益于公司出售不锈钢、特钢事业部相关资产获得90．9亿元的收益。该公司扣除非经常性损益的净利润，则同比减少52．92％。宝钢股份总经理马国强近日在业绩发布会上坦言，“三季度公司经营不会出现亏损，但根据目前预计，将是公司全年经营最为困难的一个时期。”这意味着回购对宝钢股份是利好，却难改市场对公司基本面的担忧。
　　在钢铁行业前景不明朗的情况下，投资者对宝钢股份的投资兴趣很难提高。宝钢股份宣布以不超过每股5元的价格回购最高不超过50亿元，看似给出个“保护价”，但摆脱弱势行情还有待钢铁行业 “由阴转晴”。
　　从已实施回购的宁波华翔、健康元，到现在宝钢股份拟回购，都存在一个共同问题，即这些公司的基本面正处于滑坡状态。宁波华翔的回购在8月14日期满，其上半年净利润同比减少31．55％，扣除非经常性损益的净利润同比减少49．02％。遭遇如此严重业绩滑坡的公司，靠1．6亿元共计回购总股本的4．19％，无法起到拯救股价的作用。回购应对公司业绩滑坡如同 “螳臂当车”，难怪宁波华翔30日再创近年调整新低，8月以来的累计跌幅远大于大盘。由此看来，现有的回购之所以效果不佳，原因之一是没有达到证监会所提的两项条件。实施回购的公司不差钱很重要，但更离不开有增长潜力，应该有绩优增长的基础。回购并注销股票有助于提高每股收益，可若公司本身业绩大滑坡，又能提振多少投资者信心？一些破净的钢铁股陷入亏损泥潭，股价下跌不能说是非理性，假如用改善非理性下跌的回购手段来救市，难以起到扭转股价走势的效果。
　　当然，回购对提振股价及保护投资者利益的作用不该“抹杀”。这体现出上市公司责任意识的增强，对特别需要增强信心的股市是利好。回购的现有市场效果不理想，不等于上市公司该放弃努力，更何况A股市场上的回购公司十分罕见。对大股东增持、高管增持、员工持股及上市公司回购，管理层都应该积极推动。当前股市的低估值，对有增长潜力的公司而言，增持与回购的操作都可带来中长期的双赢。