PE迅速蹿红 还会更红
2012-08-23   作者:胡南  来源:证券时报
 
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  私募股权投资(PE)机构在不少热点金融事件中频频担纲主角,目前看到的还只是个案,事实上,其涉及面之宽,参与度之广要远远超出这些热点事件的范围。作为一个舶来品,PE登陆中国市场的时间并不长,就在过去数年间,PE也仅仅以其“门口野蛮人”形象为外界所关注,仍然算不上一个广受关注的群体。但今年以来,尤其是近期以来,这个新兴的投资机构却迅速蹿红、广为人知。
  正如一个初涉影视圈的表演新星,一旦红得太快,总会让人好奇其蹿红的理由。
  以PE而论,其在最近的各类热点事件中曝光频率之高,发言表态之高调,不仅吸引了大家的目光,也让外界看到了PE日渐崛起的影响力和日益扩大的话语权。尤其在雷士照明事件中,PE不仅站上前台,更直接表态决定创始人的去留,在整个事件的演变过程中,展现出强大的话语权和掌控力。PE之所以能够如此,有业内人士认为,这主要还是源于近十年来风险投资/私募股权投资(VC/PE)的迅猛发展,其“点石成金”的造富光环以及巨大的财富效应让其关注度达到了高峰。但这可能只是表象。记者认为,PE迅速蹿红不仅与其自身发展有关,更与资本市场发展和中国经济转型的大背景密切关联。
  首先,PE蹿红的偶然性源于国内资本市场的蓬勃发展,尤其是中小板和创业板的开设。诚如清科研究中心分析师张琦所言,创业板、中小板的开闸为VC/PE退出搭建了平台,退出渠道的顺畅调动了他们的积极性,更是极大地促进整个行业的发展。假设没有上述退出渠道的建立,VC/PE的命运如何尚不可知。犹记得,大批在深圳首届高交会后发起成立的PE机构,由于创业板迟迟不出,不少中途夭折,而部分最终熬到中小板推出的机构则笑到了最后。随着2009年创业板的推出,PE机构迎来收获期,动辄数十倍的投资收益更是让PE机构无比风光。从这个层面来看,正是国内资本市场的快速发展,才使得PE机构得以迅速发展,这算是其蹿红的一个偶然性因素。
  其次,经济转型、产业升级才是PE迅速发展、蹿红的必然。正是由于经济转型、结构调整和产业升级,才创造了众多让PE机构能够发挥作用的机会。以电商行业为例,其背后呼应的是由经济转型、产业升级所带动的消费模式变化,这类新的商业模式,在企业创立之初,由于轻资产等原因,要想从银行等金融机构拿到贷款难度不小,而这恰恰给PE机构提供了机会。一些PE就是看到了网络消费市场的需求和规模日渐壮大的发展趋势,携重金杀入其中,不但为电商行业发展提供了支持,也为自身带来了新的投资领域。一旦这些新的商业模式、经济业态最终成功,在早期给予支持的PE机构必将获利不菲。不仅如此,未来在产业并购等方面,PE机构更会有用武之地。
  从这个角度来看,不论是企业早期融资需要,还是出于后期行业整合需要,一方面,产业结构调整和经济转型给PE发展提供了机会;另一方面,也正是PE的支持促进了产业调整和经济转型目标的实现。即便是放到未来较长一个时期来看,经济转型、产业升级过程中大力发展新模式、新业态都是大势所趋,以此而论,未来PE仍将继续蹿红、甚至更红。
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