尽管欧洲中央银行行长马里奥·德拉吉曾保证过会有得力行动，但欧洲央行目前还未采取任何积极的动作来捍卫欧元。正如许多经济学家反复强调过的，欧洲央行本可以、也本该在明确表态控制主权收益之前就涉足债市。一年前，这样的干预要比下个月或下一年成本低得多。
　　保守观点认为，涉足债市会削弱欧洲央行对欧洲负债国家挥霍的控制力，同时也有碍欧洲央行保护自身的资产负债表。但这种观点是有问题的。首先，在“地中海俱乐部”国家中，只有希腊算得上“挥霍”。大多数国家在危机前都维持着较合理的预算赤字和较低的债务占比。由于国内生产总值下降，即使债务不变，其债务占比也会升高。因此，在负债国家深陷衰退之时，强推缩减政策并非良策。
　　至于资产负债表，通常，一个中央银行不必担心其资产地位。原因有两点：一是其资产会包括铸币税收入；二是央行有权印制钱币。当然，印制钱币会引起人们对加剧通胀的担忧，但经验证明这一情况未必会出现。
　　欧洲央行本有很多选择：如在通过证券市场计划来购买更多成员国的债券；延长长期再融资计划来为麻烦银行提供低成本贷款；直接对欧洲安全机制提供借款以增强其火力；或者降低贷款利率等。但对于将长期再融资计划视为通胀促因，担心这些举措会对地中海国家传递错误信号的人们来说，这些措施都是有问题的。
　　因此，虽然德拉吉有令人叹服的经济逻辑，但有这些诸多阻力，欧洲央行裹足难行也就不难理解了。只不知在欧洲央行果断行动前，情况还将如何恶化？(贺艳燕 编译)