真所谓“躺着也中枪”，闽灿坤B因股价连续低于面值，很可能成为退市新规出台以来的退市第一股。25日，B股指数受此波及而大跌4．71％，十多只B股跌停。投资者惊呼闽灿坤B悲剧的同时，不禁要问B股市场改革的破题还要等多久？
　　根据深交所的新规，仅发行B股的公司连续20个交易日的每日收盘价均低于股票面值，证交所有权决定终止其上市。闽灿坤B7月23日公告称，该股连续10日收盘价低于1元每股面值，如果在之后的10个交易日不能消除此情形，公司股票将可能被终止上市。二级市场上，闽灿坤B由此连续3个交易日跌停，25日收盘跌至0．75港元。距离1．21港元的免退市红线，闽灿坤B需上涨61．33％，在最后期限内达标的可能性极小。
　　闽灿坤B有关人士表示：“我们觉得有点冤，这并非公司经营不下去。 ”投资者对此也会叫冤，在亏损股一大堆的国内证券市场上，闽灿坤B算不上财务状况最糟糕的。该公司上半年预计亏损约1800至2300万元，但2009年至2011年连续3年均盈利，每股净资产为0．41元。闽灿坤B走到濒临退市的悬崖边，实际上是B股上市公司的集体悲哀。用市场人士的话来说，缺乏再融资能力的B股公司不具有壳价值。若是A股公司，股价跌破1元是绝对的小概率，就连壳价值也不止这个价。
　　事实上，B股公司困扰的不仅是丧失融资功能，而且对整个市场的出路感到迷茫。闽灿坤B走到这一步，值得各方加以反思，眼下该是加快B股市场改革的时候了。
　　回顾闽灿坤B的历史，可发现该公司为了找出路而没少 “折腾”。2001年，闽灿坤B酝酿定向增发，因缺乏相关政策支持而放弃；2002年，相关部门允许其作为试点，境内外同时公募，但碰到政策发生改变；2003年，提交“1转1”的报告，即以1股B股转换1股A股，转入A股市场，未获得审批；2004年，提交定向增发申请受挫；2005至2006年，公司决定私有化，但申请上报没有下文。
　　闽灿坤B的烦恼，在其他B股公司中或多或少也有。特别是纯B股公司的难题更多，无法像A＋B股公司那样通过A股平台融资。近年来，B股市场改革的建议与议论不少，但一直没有实质性的进展。长安B、丽珠B等回购B股，伊泰B成为首家纯B股公司赴港融资，以及粤华包B获准发行债券等，让投资者似乎看到了希望。然而，B股市场整体上仍“一潭死水”。较为普遍的观点认为，B股市场已经完成历史使命，失去了继续存在的意义。显然，当市场本身去留存在疑问的时候，小修小补的改革难以解决问题。 B股改革需要的是顶层设计，单个公司缺乏力量自己走出泥潭。
　　被B股公司和投资者寄予厚望的是，管理层已关注B股改革。证监会主席郭树清今年4月在广东调研时，提到B股公司发展等问题。证监会投资者保护局5月表示，B股是在特定历史条件下推出的一类股票，对于历史遗留问题，证监会将本着负责任、不回避的态度，认真研究提出解决措施。
　　值得一提的是，B股市场2001年2月对内开放后，迎来一波井喷行情，境外投资者已“胜利大逃亡”，投资主力变为境内居民。 B股市场的改革，不能脱离对投资者利益的保护，因为B股的许多问题不是公司层面导致的。 B股市场的长期窘况，一定程度上耽误了企业的发展，甚至公司因外资身份而受到多种限制。在新政密集发布的当前市场，投资者期盼B股市场尽早改革寻出路，打赢另一场“股改”。B股改革不宜久拖，否则，像闽灿坤B那样连遭3个跌停，投资者会很受伤。此外，B股市场规模小，各种传闻容易造成“过山车”行情，给不明真相的投资者带来损失。