主持：高志远
嘉宾：
江西财大副教授
李思敏
中航证券分析师 邱晨
中信建投分析师 危斌
广发证券分析师 刘寰
银河证券分析师 刘鸣宏
近日有报道称，6月份有1752位千万级大户离场，而更为严重的是，今年上半年共有22.22万户股民彻底离开了股市；1元股又重出江湖，破净股的队伍也在大幅扩容；股指虽然目前尚未跌破2132点，但长期难见曙光的股市，让不少投资者信心全无，成为一个伤心之地。经验丰富的大户们都在逃离，A股还值得散户留恋么？重振股市信心要靠什么？下半年，股市还有春天吗？周五下午，记者与数位分析师展开了“高谈阔论”。
记者：本周的热点新闻是“逃离股市”，跌跌不休的股市还值得我们留恋吗？
李思敏：A股长期熊市、无限制融资扩容，价值投资难以践行、经济下滑担忧，悲观情绪弥漫等，使得越来越多的股民失去信心彻底离开了股市，这对部分投资者来说，不失为明智之举。
邱晨：现在的股市已进入与成熟股市逐渐接轨的新阶段，过去的那种总体估值相对较高的市况将不再重现，股市的制度性红利已基本消失，市场处在“亏钱效应”下的长期低迷期。对于那些指望通过股市获取暴利的非职业投资者而言，可以考虑择机淡出，或者减少炒股在个人资产中的配置比例。
危斌：股市是否值得留恋，主要是看股市的价值高低。总体来说，目前A股正处于历史估值最低的阶段，如果投资者此时离场，我认为是不明智的。当然，留在股市中还要看自己持有的股票质地如何，如果是有成长性的低估值蓝筹股，可以坚决持有，等待A股的春天到来。
刘寰：目前市场处于弱势震荡格局，恐慌心态严重。随着中报业绩的陆续披露，大部分行业上半年净利润下滑，令其开始遭遇全年盈利预期下调，从而导致一些原先具备估值优势的公司面临新的调整压力。在此背景下，建议投资者谨慎对待。
刘鸣宏：股市也要讲究生态平衡，目前的A股市场已经出现了失衡的现象：一边是投资者资产的不断缩水，另一边是A股的不断扩容。从管理层的表态来看，股市的扩容还将成为常态化。但这是表层的现象，深层次的原因，还在于国内经济的通缩隐忧，使得二季度出现年内低点、三季度出现拐点的预期很可能落空，股市上行缺乏实体经济的支撑。从货币政策来看，目前央行虽然采取了一定措施放松银根，但市场资金面仍偏紧。短期来看，股市目前仍将处于振荡寻底的过程中。投资者对于目前的市场，可以保持观望等待。但是逃离大可不必，因为机会往往出现在大多数人感到绝望的时候。
记者：大多数分析师还是赞同“逃离”观的，但重振股市信心要靠什么？
李思敏：重振市场信心，从根本上来说应该让投资者看到强有力、有效政策应对经济下滑和结构转型，尤其是在艰难时期，更要让投资者感受到政府对市场的呵护。
邱晨：投资者的信心不是靠“号召”出来的，它需要赚钱效应，需要基本面“说辞”，更需要大资金进场引导。媒体鼓噪、专家唱多不能提振股市信心，有规模的大资金进场合力鼓捣几下，也许市场就亢奋了。
危斌：重振信心要靠股市的赚钱效应，目前就需要大盘持续反弹。而持续反弹首先需要继续放量，需要有增量资金的入场；其次需要沪市权重板块的配合，尤其是在深市权重股不给力的背景下。最后，只有涌现出更多的上涨个股，涌现出更多的赚钱效应，才能激发场外资金的入市热情，才能推动大盘继续前行。
刘寰：以下信号若出现，大盘则有望带来企稳的转机：一是新股发不出，社保、汇金及央企增持，股市资金面改善；二是政策微调加力；三是贴现率继续回落；四是数据上确认经济底部企稳、中长期贷款占比回升。
刘鸣宏：重振信心最重要的是：经济复苏、股市重现赚钱效应。A股市场通过制度完善，提高监管效率，优胜劣汰。让投资者能通过投资蓝筹股获得稳定的收益，才能重新树立投资信心。
记者：对于“不走”的投资者来讲，所关心的还是下半年有行情吗？
李思敏：下半年的行情，完全取决于基本面的积极因素。从另一角度来理解，最恐慌的时期而又往往是底部来临的特征。
邱晨：从上半年的市况看，虽然哀鸿遍野（有些股票甚至创出历史新低），但也有如贵州茅台(600519,股吧)那样的股票创出历史新高的。从这个意义上说，企业的基本面仍是决定股价定位高低的决定性因素。虽然目前大盘仍未摆脱下降通道，但低迷的成交状态已运行较长时间了，一俟有规模性场外资金进场，随时可能出现修复性反弹，但估计上证指数2500点一带是下半年的一个坎。
危斌：下半年股市的反弹行情是可以期待，但在目前这样的市场环境中，投资者期待下半年的反转行情就不现实了。我认为，反弹主要在超跌低估值蓝筹股和受益于政策性红利的板块。
刘寰：从最近的走势来看，投资者对于大盘还不必太过悲观。二季度经济下滑超预期，保增长、预调微调预期会增强。投资方向上，可以寻找政府投资加大或者上半年该投资而还未投资的领域，比如说铁路基建和节能环保，这些都是上半年欠账较多的板块，下半年对这些项目的投资可能会加快。
刘鸣宏：上半年我国GDP增速减缓，显示结构性转型将成为今年政府工作的关键。下半年的行情，有可能主要围绕经济的结构性转型展开，相关政策受益板块将成为投资者关注的重点。在外围经济不景气、国内经济面临转型的情况下，大盘缺乏大幅上攻的动能，但在投资策略上，轻指数、重个股、挖掘个股潜力才是投资要诀。