中信重工开了个坏头
2012-07-11   作者:皮海洲  来源:经济参考报
 
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  皮海洲

  7月6日是大盘股中信重工新股上市的日子。当天,该股走势非常“出彩”。早盘该股仅以高出发行价2分钱的价格开盘,随后迅速跌破发行价,并创出全天最低价4.63元,之后该股又被迅速拉到全天最高价4.89元,较发行价上涨0.22元,涨幅达4.71%。此后全天维持整理格局,最终以4.79元报收,全天涨幅2.57%。
  中信重工能在股价跌破发行价之后迅速拉起,动力来自于公司控股股东中信股份的增持。在公司股价开盘1分钟即破发的情况下,中信股份立刻出手增持了1897.06万股中信重工的新股。中信重工因此开了新股上市首日大股东增持的先河。
  控股股东的增持让中信重工在新股上市首日转危为安。但这种做法并不值得提倡,应予以禁止。
  首先,新股上市首日大股东的增持行为容易加剧市场的炒新行为,与管理层抑制新股炒作的监管思路背道而驰。自从郭树清出任证监会主席以来,抑制“三炒”(炒新、炒差、炒小)就成了管理层日常监管的重要内容。证监会在发布的《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》里明确表示,要继续完善对炒新行为的监管措施,维护新股交易正常秩序。而大股东在新股上市首日增持股份,显然为市场炒作提供了一个炒作题材,很容易引发市场的投机炒作。
  其次,大股东在新股上市首日的增持,容易造成新股发行价格的走高,不利于抑制“三高”发行,不利于新股发行价格回归理性。因为一旦中信重工在上市首日破发,甚至是大幅度破发,那么下一步询价机构参与大盘股的询价与申购,自然会谨慎许多。但有了大股东在新股上市首日的增持作保证,那么询价机构在询价与申购之时就会草率很多,不排除在询价过程中报高价的可能性。因此,大股东在新股上市首日增持,将成为推高新股发行价格的重要因素,进而加大二级市场的投资风险。
  此外,大股东的增持不论是在新股上市首日的增持,还是在其他时间的增持,都在加固大股东“一股独大”的地位,这与完善公司治理的要求也是相违背的,也使股改的成果化为泡影。如中信股份原本就持有中信重工62.95%的股权,经过增持后,中信股份直接持有中信重工的股份增加到已发行总股份的63.64%。中信股份“一股独大”的地位进一步巩固,公众投资者更加没有了话语权,公司的一切都由控股股东中信股份说了算。这显然不利于保护广大公众投资者的合法权益。
  所以,对于大股东在新股上市首日的增持行为,应予以叫停。同时规定,新股上市的第一年,上市公司大股东不得增持上市公司股份。而且,持股达到公司总股本50%以上的大股东,也不得增持上市公司股份。以此抑制新股上市首日及初期的炒作,并引导上市公司治理结构逐步走向完善。

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