国债期货 可提升资本市场定价权
2012-07-05   作者:董少鹏  来源:证券日报
 
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    中国证监会有关人士6月30日表示,国债期货准备工作正抓紧进行,已进入审批轨道。中国金融期货交易所组织的国债期货仿真交易已运行逾4个月,阔别中国资本市场17年的国债期货渐行渐近。
    国债期货从1995年暂停之后到现在已经17年了,在这17年中,呼吁恢复交易的呼声一直非常高。到目前这个阶段,包括年初证监会在证券期货监管工作会上也明确提出来,国债期货要择机推出。最近时机也已经比较成熟了。
    国债期货是利率市场化、定价市场化非常关键的一个环节,国债现货市场在市场化方面已经做了大量的工作,前期基础还是具备的。随着在6月6日降息的时候,对利率市场化初步放开,国债期货的推出条件和内在需求也就更加迫切。今年下半年应该还是有推出的窗口。如果今年下半年不能推出,明年上半年也就一定可以推出。
    国债期货推出之后,对于机构投资者能够起到对冲和平缓利率风险的作用,对于资本市场的定价也会发挥非常重要的引领作用。从国际上来看,国债的利率引领其他债券,特别是企业债券利率的走向,企业债券的利率走向又对股票市场起引领作用。我们说改变市场结构,不光是主板、创业板、中小板等板块设计,更包括国债、企业债、金融债等方面的利率梯次。
    因此,国债期货的推出,第一,非常迫切;第二,中国股市缺乏独立的定价权,国债期货的推出,有利于市场找到真正的定价中枢,有利于市场长期稳定健康发展。

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