金融体系的基本功能是促进储蓄向投资转化，有效的金融体系能够实现金融资源的有效配置。一个金融体系是否有效，可以从层次性、竞争性、流动性以及市场化等方面来判断。
层次性指的是多层次金融市场，包括多层次的直接融资市场和间接融资市场，以满足不同融资者的资金需求；竞争性即资金供求双方能够通过自主行为来实现金融资产的定价和交易，同时金融资产的定价不存在人为的操控；流动性指的是信息、资金以及金融资产的流动性，即资金和信息的流动不受限制，以及金融资产能够高效和便利的实现交易及转让；市场化即资金定价的市场化。以上四个要素也是构建有效金融体系的基本要素。在这四个要素中，资金定价的市场化即利率市场化，是其余三个要素的基础，从理论上来讲，利率的市场化将有利于实现资金融通的市场化、资产交易的市场化以及资金流动的市场化，是整个金融体系有效运行的基础。同时，利率市场化改革对金融体系改革也具有“牵一发而动全身”的作用。
资产证券化是20世纪最伟大的金融创新之一，同时也造成了本世纪最严重的金融危机。据了解，央行、银监会和财政部近日联合下发了《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项通知》，使停滞了4年之久的信贷资产证券化重新开闸。虽然预期试点的额度仅为500亿元，相对于银行信贷规模而言可谓杯水车薪。但资产证券化的推出，对于盘活银行体系资产、降低风险资产规模、提高银行资本充足率、释放银行的信贷空间以及为银行提供新的盈利增长点具有重要意义，更重要的是，信贷资产证券化的重启有利于推进利率市场化改革，从而真正实现资金的市场化配置。
理论上来讲，利率市场化，即资金的市场化定价，需要一个基准利率的形成，也就是“锚利率”。而“锚利率”的确定，不仅需要考虑银行业的利率市场和债券市场中的利率因素，也要考虑中央银行在公开市场操作中所创造的利率传导机制。资产证券化的推出可以从多个角度对上述产生三个方面的影响：
首先，资产证券化具有转移风险和扩大流动性的基本功能，这两项基本功能分别从贷款利率市场化和存款利率市场化来推进银行业的利率市场化。一方面，资产证券化虽然有利于商业银行调节资产负债结构，以解决资产负债的错配问题，更重要的是，商业银行通过资产证券化途径所进行的资产的市场化交易，主要是为了转移其持有资产所面临的信用风险，而实现风险转移的重要条件是“资产的真实出售”。
目前，我国商业银行承担了大量的基础设施建设贷款和地方政府融资平台贷款，这些贷款对银行而言是一种“强迫式”贷款，具有浓厚的行政色彩，其定价也是以官定利率为主，严重阻碍了贷款利率的市场化。信贷资产证券化的推出，有利于盘活银行体系的资产，通过资产的市场化交易，可以“倒逼”商业银行进行贷款的市场化定价。
另一方面，资产证券化扩大流动性的基本功能，可以拓宽商业银行的融资渠道。商业银行通过资产转让来融通资金，可以减轻对存款的依赖程度，也就是说商业银行无须依靠“高息揽存”来补充流动性，这样商业银行也增加了存款定价中的话语权，由此来推进存款利率的市场化。
其次，信贷资产证券化的推出有利于完善债券市场的收益率曲线。收益率曲线即衡量不同期限债券所对应的不同收益率的曲线，该曲线即债券市场的“基准利率曲线”，是市场进行合理定价的基础。金融资产的价格一般是以该曲线为基础，考虑风险溢价后确定合理的价格。一个完善的债券市场，应包括政府债券、企业债券、金融债券以及可转换公司债等品种。当前我国的债券市场主要包括银行间债券市场和证券交易所债券市场，交易的债券以国债为主，这导致我国债券市场的结构失衡，在此基础上所形成的收益率曲线也是不完善的。
因此，信贷资产证券化虽然具有较高的期限，但由于收益率高于国债，风险水平又低于企业债和公司债，因此它的推出可以从流动性、风险和期限等方面改善我国债券市场的失衡情况，从而完善债券市场的收益率曲线，为金融资产的市场化定价奠定基础。
再次，信贷资产证券化的推出可以促进资金的跨市场流动，从而推进利率市场化。一方面，商业银行可以通过证券化途径从资本市场中融资；另一方面，机构投资者也可以投资证券化产品使资金流入商业银行，这样资金就可以实现在货币市场和资本市场之间流动，打破两者的割裂状态。资金的跨市场流动是完善资金市场化定价机制的必要条件。
最后，信贷资产证券化可以疏通利率传导机制，从而促进基准利率的形成。信贷资产证券化的推出不仅完善了债券市场中的收益率曲线，并丰富了银行间债券市场中的债券种类，这样中央银行公开市场操作的对象也增加了，同时信贷资产证券化的推出也能够提高货币市场的流动性，加快货币的流通速度，使得公开市场操作对银行同业市场流动性的影响更加显著。因此，信贷资产证券化的推出，可以从丰富债券种类和完善收益率曲线两个方面来提高中央银行货币政策利率传导途径的效率，这对促进基准利率的形成，推进利率市场化改革具有重要作用。
总之，信贷资产证券化可以说是利率市场化的前提和重要步骤，但鉴于资产证券化在美国金融危机中的负面作用，我国在发展这项金融创新时必须加强监管，严格规定资产证券化基础资产池的标准，并从法律制度安排、模式选择、信用评级和增级、监管体系等方面来设计符合我国国情的资产证券化产品，这样才能真正实现资产证券化在推进利率市场化改革中的作用。