一向以稳健著称，以善于抄底逃顶闻名的社保基金，其一举一动为市场各方广泛关注。最近，中国证券登记结算公司发布的最新数据称，8个月来，社保基金今年5月再次启动入市步伐，单月新开16个A股账户。自然，这么大的举动实在让人难以漠视。
　　由于社保基金入市操作近10年来战果丰厚，全国社会保障基金近日发布年报显示，截至2011年底，基金的资产总额达8688.2亿元，相比十年前的805.09亿元，增长十倍多，其赫赫战功使之成为业界的翘楚，而选择在市场2300点附近加大入市力度，不得不让人想探探背后的究竟。
　　笔者以为，社保基金此时开户表达了对后市的基本判断，并可为市场各方借鉴。
　　首先，从宏观角度看，在外围经济形势没有转好之前，国内经济政策的适度预调微调已经逐步显露积极效果。尤其是最近一次时隔三年半的降息，表达了非常明确的政策指向，即激发实体经济活力，实现稳增长目标，并且配以贷款利率下浮，最大限度满足实体经济发展需要。同时，对于降息引起的可能性通胀，此次降息实行存款利率上浮，除了坚持利率市场化方向改革步调，也可以确保存款收益为正，将降息可能引起的通胀因素弱化。而且，5月份经济数据的明朗不仅显示出前阶段政策效果，使市场通胀预期弱化，还为进一步使用货币政策调控工具腾挪出空间，因此，通过降息刺激生产、投资与消费需求，为焕发经济活力带来更多裨益。在宏观经济大方向明确的前提下，作为国民经济晴雨表的股市理论上应当有相符合的表现。
　　其次，从市场角度看，当前市场估值底已现，A股市盈率处于十年以来底部。无论是市场情绪还是政策动向，与上证指数998点和1664点相似，目前A股的底部特征明显。而历史告诉我们，市场底往往离估值底和政策底并不远。
　　更不可忽视的是，政策红利效果叠加对市场走势形成的有力支持。 金融改革创新、新股发行改革、上市公司分红等一系列政策的推出为A股的运行创造了较为良好的政策面环境。从数据上看，5月沪深指数跌幅分别仅为1%和0.38%，而5月欧美主要市场普遍下跌，美股遭遇黑五月，道指下跌6.21%，创两年来最大单月跌幅。纳指下跌约7.2%，创2010年5月份以来的最大月跌幅。最近，管理层屡次倡导蓝筹股投资理念也反映出管理层提振A股信心的意愿。总体来看， 在经济阶段性见底临近，稳增长政策效应逐步累积，监管层对蓝筹股投资价值认可的情况下，社保基金受托管理的养老金选择此时入市，有望取得长期稳定回报。
　　此外，社保入市所表现出来的积极并不是孤立的， QFII也在不断积极扩容壮大、险资也扩大了投资范围，还引起消息面世当天市场的波动，就连国外的养老金都已经开始动作了，就像约好了似的。A股真是沉寂得太久了。