调控的重点，既要兼顾短期的稳定投资，更要着眼于中长期的扩大消费，要明确把扩大消费作为宏观调控的重要目标。
　　昨天，国家统计局公布了2012年5月的一些重要宏观经济数据。总体上看，宏观经济仍处于下行通道中，5月份，CPI上涨3.0%，环比下降0.3%；PPI同比下降1.4%，环比下降0.4%；PMI为50.4%，比上月回落2.9个百分点。除此之外，社会消费品零售总额16715亿元，同比名义增长13.8%，增速创下近一年来的新低。
　　但也有指标显示，宏观经济有可能出现企稳态势。例如，5月固定资产投资(不含农户)108924亿元，同比名义增长20.1%，环比增长1.15%；规模以上工业增加值同比实际增长9.6%(扣除价格因素的实际增长率)，比4月份加快0.3个百分点。
　　因此，宏观经济总体处于下行状态，但稳定因素也在增长。在宏观调控方面，为了应对宏观经济下行趋势，当前宏观调控的力度和密集度，可能仅亚于2008年反危机时期。央行三年来首次降低利息，发改委降低油价；包括湛江钢铁项目在内的一些重大项目获批。这些举措都有利于稳定短期的经济形势。
　　但从中长期看，最大的风险不是投资的回落，而是社会消费品零售总额的增长速度在下降。2011年12月，社会零售总额增长18.1%，2012年5月增速回落到13.8%，增速回落了4.3个百分点。更重要的是，从社会消费品零售总额分月同比增速看，增速中枢在2011年与2012年明显处于两个水平上。2012年增长中枢大概在17个百分点左右，而2012年则明显回落到14个百分点左右，回落大概在3个百分点。
　　因此，当前宏观经济最大的风险，不是投资增速的下降，而是消费增速的明显下降。这个下降与我国潜在消费需求快速增长的趋势不相适应。从这个角度看，调控的重点，既要兼顾短期的稳定投资，更要着眼于中长期的扩大消费，要明确把扩大消费作为宏观调控的重要目标。
　　在投资方面，保持一定的投资规模很重要，但更重要的是以满足消费需求为导向，调整投资结构，提高投资效率。为此，要把培育消费能力的投资作为扩大投资的重点，例如，继续向“三农”、水利、欠发达地区、教育医疗卫生等公共服务体系、科技创新、节能减排以及铁路、公路等公共基础设施等领域倾斜，控制重化工业等投资规模膨胀。
　　“十二五”规划明确提出“建立扩大消费需求的长效机制，把扩大消费需求作为扩大内需的战略重点”，但目前还有相当多的体制机制、政策安排并不利于消费扩大。因此，在当前的宏观调控中，需要尽快推进消费政策调整，除了出台促进节能家电等产品消费等政策外，更重要的是构建起消费释放的政策体系，争取未来五年社会消费品零售总额规模翻番。