欧洲主权债务危机愈演愈烈，继希腊之后，西班牙又成了欧元区的新病，与此同时，意大利主权债务危机也在酝酿，给正在缓慢复苏的日本经济当头泼了一瓢冷水。欧洲债务危机对日本经济的影响主要表现在三个方面：
首先，欧洲债务危机不仅使欧元区经济出现负增长，对美国经济和新兴市场国家也有很大的影响。以金砖国家为代表的新兴市场经济体，也纷纷调低自己的经济增长预期。世界经济下滑，这对以贸易立国的日本来说，意味着全球市场的萎缩，成为日本经济的巨大风险因素。
其次，欧洲债务危机影响投资者的信心，全球股市暴跌，日本股市也不例外。4日东京股市大幅下挫，创今年新低，东证股价指数(TOPIX)近28年来跌破700点。与出口有关的制业厂商80%以上股价下跌，索尼股价跌破1000日元，松下股价时隔32年跌破500日元。野村证券分析家伊藤高志认为，虽然股价下跌的程度低于日本的实体经济的水平，但由于世界经济前景不明，日本股市还有进一步下挫的可能性。
再次，欧洲债务危机导致汇市动荡，投资者把日元作为避风港，纷纷抛售欧元，购买日元，使日本大幅升值。日元升值对日本出口企业是沉重的打击，日本企业本财年的设想汇率多为1欧元兑105日元、1美元兑78.14日元左右，日元对欧元每升值1日元，丰田损失50亿日元，马自达损失12亿日元，三菱汽车损失10亿日元，索尼损失60亿日元，松下损失20亿日元，日立损失11亿日元等，总之，日本所有的出口企业都会因日元升值受到巨大的影响。丰田总裁丰田章男惊呼，如此下去，日本的制造业将开始崩溃。
自欧洲主权债务危机以来，日元持续走高，日本政府和日本银行多次进行干预，2010年9月15日1美元兑82日元的时候，日本投入21248亿日元干预汇市，2011年3月18日，升至1美元兑76.25日元时，日本投入6925亿日元，同年8月4日，投入45129亿，同年10月31日至11月4日日元升至1美元兑75.32日元时投入90916亿日元，干预市场似乎起到一定的效果，到目前为止仍停留在1美元兑78日元的水平上。但在期间欧元对日元却持续下跌，而且，由于欧洲债务危机短时间难以解决，欧元贬值的趋势仍将继续下去。BNPParibas证券公司的河野龙太郎认为，为对抗日元一枝独秀，持续走高，也可以抛售日元购买欧元。如果干预的话，这是自2003年5月以来时隔9年再次干预欧元对日元汇率。
为应对世界金融市场严重动荡，七国集团5日夜举行电话会议，日本财务大臣安住淳在会上要求使用欧元的德国、法国、意大利切实负起责任。同时指出，日元急剧升值，可能对日本经济造成打击，要求联手干预汇市，虽然其它国家对此没有出现不同意见，但并没有回应共同解决日元升值问题。日本经济界要求政府和银行单独干预外汇市场的呼声甚高。