今年以来CPI走势一路下行，但我们面临的价格形势却依然十分复杂，容不得丝毫松懈。鉴于经济发展不协调、不可持续的深层次问题和矛盾仍然很突出，经济下行压力增大，而传统的经济发展模式和生产方式，投入产出比高、资源浪费大的不合理生产格局，劳动力、土地等要素价格和环保成本近几年呈现刚性上涨等因素也使生产资料价格上涨的压力长期客观存在。同时，国际地缘政治冲突不断，对外依存度较高的石油、铁矿石等重要商品价格面临持续输入性价格上涨的压力，因此，影响生产资料价格变化的各种因素相当复杂。分析今年的形势，笔者认为，影响生产资料价格变化的短期因素将处于主导地位，长期因素处于次要地位。
　　我国经济增速自去年以来呈现明显的回落态势，预计二季度将在低位企稳，三、四季度会有所回升，但全年经济增速低于去年是可预见的，这对于像我国这样以投入为主要增长动力的经济体而言，资金、能源、原材料和交通运输的压力将显著减小，对生产资料价格上涨的压力也将显著减小。
　　现在看来，房地产开发投资增速回落的态势已基本确立，尤其是今年上半年可能出现较大幅度下滑。而房地产投资约占全社会投资的五分之一，这必将对固定资产投资增长产生较大影响。加之交通运输业、铁路船舶设备制造业投资大幅回落，这都将抑制对生产资料的需求。
　　虽然国内消费品市场仍呈平稳较快增长态势，但增速也有所回落，今年前4个月社会消费品零售额增长14.7%（扣除价格因素，实际增长10.7%），增速比上年同期减慢1.8个百分点。其中，汽车类增速比上年同期回落3.8个百分点；家用电器和音像器材类回落20.0个百分点。消费品市场特别是汽车类及家用电器类需求的大幅度减缓，势必对上游生产资料价格产生较大的压制作用。
　　照目前的趋势，国内工业消费品需求将保持平稳增长，不会有太大回落，但也不能指望其增长幅度会有明显增加。尽管国家会在促进消费方面采取一些措施，但作用有限，短期内更难见效，因此平稳增长将是工业消费品需求的最乐观结果。出口需求增速今年将有明显下降，对生产资料的需求增幅因此会显著减小，但其影响程度还存在不确定性。总体看，未来国内工业消费品需求和外贸出口需求增长的变化对生产资料价格上涨的压力将明显小于去年。
　　输入性价格上涨是影响我国生产资料价格上涨的重要因素之一，但今年除了原油价格因为地缘政治因素出现大幅度上涨之外，其他重要大宗商品价格均在不同程度上低于去年同期。无论发达国家、新兴经济体、还是发展中国家，经济增速均处于下降通道的格局压制了需求增长，进而对国际大宗商品价格产生了较强的抑制作用。从美元汇率来看，近期美元对世界主要货币处于强势阶段，美元币值处于升值阶段，因此以美元计价的大宗商品价格涨幅也相应受到影响。所以，我国输入性价格上涨的压力将有所减轻。
　　当然，影响价格上涨的因素也不容小觑。
　　首先，劳动力价格的上涨正从成本及需求两方面促进价格的上涨。近两年我国绝大多数省份都大幅度提高了最低工资标准，提升幅度最少的也有20%至30%，多数都提高了50%左右。同时，由于粮食、蔬菜、水果等农产品价格已出现大幅度上涨，农民比较收益明显增加，这使得农民在从事农业生产和外出打工之间有了可选择的余地，也使得劳动力买方市场的格局发生了一定变化。而提高农民工的工资，客观上也促进了城市本地劳动力价格的提高，从而在整体上提高了劳动力的价格。其次，企业生产成本持续增加，不断传导到产品销售价格，推动生产资料价格上升。在经济增长和生产扩张方式转变进度较慢、企业劳动生产率提高不快、税费压力不断增加的情况下，企业难以通过内部消化来完全抵消成本上升的压力，只能通过提高产品的销售价格来转移上升的压力。另外，由于地缘政治关系，特别是美国和伊朗的核纠纷引发的战争威胁，国际市场原油价格动荡不已，变数较大，将影响国际大宗产品价格，从而相应影响国内相关产品价格，我国煤炭、电力、燃气、石化产品的价格都将受到直接影响。
　　根据以上的分析，笔者对今年下半年的生产资料价格走势有如下判断：随着宏观经济政策微调效果的显现和经济的回稳，全年生产资料价格总体呈现相对低迷的运行态势。但这只是短期态势，是长期上涨走势过程中的暂时调整、特殊条件下的非正常变化。从长期来看，我国生产资料价格仍将呈现总体上涨态势，今年三、四季度就会有所回升，关键性资源价格估计会率先上涨。采掘工业出厂价格高点将出现在第四季度，但涨幅可能小于去年。加工工业出厂价第三季度将企稳，四季度小幅上涨。