近期有关金融改革和券商创新的动作频出，其实，无论金改还是券商的创新发展，都是特定历史条件下我国金融服务业必须面对的新问题。

　　金融服务业进入
　　改革关键时期

　　最近几年，国内经济与金融发展过程中出现了许多新问题：CPI被游资轮番推高、房地产价格虚高不下、民间高利贷肆行、新股三高发行超募严重、银行被指赚钱太多、大量公私募基金和理财产品巨额亏损。这些现象其实都集中反映了一个重要问题：即我国的金融服务业到了必须改革的关键时期。
　　2009年笔者针对当时的经济与金融形势，曾经系统性地提出了“资本解放”的概念，指出：随着30年的改革开放和社会财富的不断积累、资本市场建设的不断完善，我国进入了一个资本推动中国经济持续稳定发展的新时期，而且中国经济的结构转型和全球经济的再平衡，为资本提供了良好的国内、国际舞台。三年后再思考这一问题，发现近几年中国经济与金融的问题都是因为我们没有及时处理好“资本解放”后的金融发展问题。一切金融与经济乱象均与资本无序流动相关。
　　2009年以后，我们面对不断增加的社会资本，在经济领域，仅于2010年05月13日再次发布《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，简称为“新36条”。在资本领域，于2009年3月31日发布了发展国内创业板的时间表，并于5月1日正式实施，同时推出了股指期货。但“新36条”缺乏明确的实施细则，没有充分达到分流社会资金的目的。而创业板的设立，由于“粥少僧多”，最后出现了严重的“三高”和超募问题。

　　金融服务业
　　发展的三大基本点

　　资本无分好坏，资本如水，宜疏不宜堵。在金改已经启动、券商创新发展刚刚发力的当下，笔者以为，无论是金改和券商发展，必须牢牢把握以下三个基本点。
　　首先，要极大地满足于不断增长的社会财富的投资需求。目前我国已有金融机构本外币各项存款86.8万亿，其中居民存款38.9万亿，企业存款30.33万亿，分别比10年前增长了4.47倍、3.35倍和4.68倍，2011年存款总额是当年GDP的1.75倍。面对如此庞大且仍然在不断增长的社会财富，私人银行由最开始的个别银行吃螃蟹到大部分银行纷纷成立，开启了打理社会财富的新思路，因此在众多金融服务机构中，银行是走在最前面的。其次是迅速崛起的股权投资公司，自2009年以来，股权投资公司如雨后春笋般崛起，一时全民PE，管理资金上100亿的公司并不鲜见。再次是信托公司，针对金融与资本市场的制度不完善，信托公司巧妙的做起了资金中介的业务。因此，这三类企业最近三年业绩出现了骄人的增长，原因就在于他们抓住了市场的机会。他们的经营对经济的发展和转型总体是有益的，我们不应该有太多的非议。对于券商和其他金融机构，我们应该反思，在接下来的市场中，我们面对社会财富不断增长的投资需求，我们能够做什么？
　　其次，要最大限度地满足我国经济发展与经济结构转型的需求。我国经济经过30多年的高速发展，出现了许多必须面对和解决的问题。如资源瓶颈问题、技术创新能力不足问题、大部分行业产能过剩问题、对出口和投资的依赖问题、消费水平如何提高的问题、区域经济差距问题、地方债务问题、劳动力价格不断攀升问题、即将来临的社会养老问题等等。有人讲，金融创新不是要把问题带走，而是警惕地方隐形债务以金融改革之名脱逃等，笔者就不敢苟同：创新就是解决问题的，尤其是地方金融机构，更要担负起解决地方金融问题的责任。
　　资本的逐利性决定了其更具有冒险性，比信贷资金更适合于风险创业投资，要解决中国的技术创新问题，就应该鼓励更多资本参与到风险与创业投资中来。因此，在我们的资本市场制度设计和金融机构的发展中，就应该给予创业投资资本更多的政策倾斜，让他们赚钱让他们流动。如果我们再如以往让这些资本停滞不流动，这些机构就会逐步衰落或消失，我们的经济转型就看不到希望。只有资本的良性合理流动才会推动经济的发展，当然，违规和不正当的资本寻租和内幕交易要严格打击。
　　第三，要前瞻性地满足我国经济的全球布局和国际化竞争。在改革开放的30年里，由于我们缺乏发展资本金和技术，所以全国上下对外招商引资，30年共吸引资金9398亿美元。但随着我国境内资本的快速增长以及对外投资的快速发展，我国离资本净输出国越来越近。目前，我国13000多家投资者设立境外企业1.6万家，对外非金融直接投资存量累计近4000亿美元，境外资产总额达到1.5万亿美元。但值得我们反思的是，我们许多对外投资的金融服务工作却不是由国内金融机构服务的，更别说我们资本市场的支持。
　　资本走出去，既是我们经济全球化的需要、也是国内资本寻找投资机会的内在使然。无论是拓展市场、获取资源、掌握先进技术，用资本获得话语权都是最市场化的国际通行标准。有许多企业感慨：无论是对外直接投资还是国际并购，首先得给境外机构打工。这对于我们的金融与服务机构而言，无不是遗憾。因此我们推动金改与资本市场建设、鼓励金融机构创新发展的同时，一定要有国际化的视野，使我们的金融与资本市场、我们的金融与服务机构更好的满足国内资本与企业日益增长的国际化需求。
　　总之，改革与创新是为了更好的发展与生存，在已经开启的中国资本时代，我们的金融改革与资本市场建设只有把握好以上三个方向才有生命力，我们的金融创新才有方向，金融机构也才有竞争力。