中国证券登记结算公司的最新数据显示，截至2012年4月，流通市值1万元以下、1至10万元、10至50万元、50万至100万元的账户数量分别占35．67%、49．16%、12．67%、1．51%。换言之，拥有百万以上流通市值的账户数仅占1%，50万元以下的账户占比超过97%。这反映出管理层多年来一直强调大力发展机构投资者，但投资者结构的改善有限，A股市场依然是散户唱主角。
　　A股市场由散户唱主角的特征，还反映在证监会主席郭树清此前披露的相关数据中。据他透露，截至2011年底，自然人持有流通A股市值占比达到26．5%，企业法人占比57．9%，专业机构投资者占比为15．6%。此外，散户换手率高，交易量的占比远大于持股市值的占比。截至2011年底，整个市场自然人的交易量占85%以上。
　　散户投资者在A股市场上唱主角，间接表明富人不爱炒股。究其原因，一是高净值人群的投资理念有一定差别，有研究称，绝大多数高净值人群属于平衡型客户。高净值人群的风险承受能力强，不意味着投资行为更激进。私人银行客户往往不追求绝对的高收益率，而是想着先保住现有的巨额资产，注重资金安全与分散风险。面对股市赔钱效应远大于赚钱效应，高净值人群更看重风险规避，不愿轻易把钱投入股市“被套”。二是高净值人群的投资渠道更多。不少中低收入者连购买银行理财产品的门槛也未达到，买股票成为最便捷的投资方式。相比之下，高净值人群可选的投资渠道很多，包括信托、艺术品、私募股权基金、酒品、文物、房产、民间借贷及实业等。
　　散户为主导对A股市场并非好事。一方面，导致A股市场不成熟，投资行为短期化，换手率过高，长期难改“熊长牛短”的特征。深交所的研究称，群体性非理性行为助推股市波动，而非理性交易行为明显的主体主要为个人投资者。另一方面，大量散户亏损出局，导致市场信心严重受挫，是各方都不愿意看到的结果。用郭树清的话来说，每年有二三百万的新股民进入市场，同时也有数以百万计的投资者损失惨重，因而决定退出市场或不再交易。
　　对于散户炒股，郭树清有过两个表态。他去年12月在第九届中小企业融资论坛上说，“低收入人群和以退休金为生的人群就可能不太适宜参与股市，应当建议他们更多考虑风险较低的投资和储蓄工具”。他今年2月接受媒体采访时表示，“在现有条件下，推行投资者适当性安排，首先要把那些最没有股市风险承受能力的人群劝离出去。”
　　按这样的看法，流通市值10万元以下的投资者占比高达近85%，而其中的相当数量并不适合炒股，这部分资金应该从股市回流银行。然而，在缺乏理财工具，又经常性面临跑赢CPI难题的情况下，散户集体主动从股市中消失的可能性不大。未来相当一段时期内，散户依然会是股市中的多数投资群体。
　　改变散户为主导的A股市场，不能简单依靠劝离的措施，当务之急应该做好四项工作：其一，引入更多长期资金，提高机构投资者的占比，增加股市的稳定性，同时引导整个市场的投资理念转向成熟，倡导价值投资和理性投资。其二，突出保护中小投资者的利益，监管上“零容忍”，增加违法违规行为的成本，尤其防控与打击内幕交易。其三，完善证券民事诉讼机制，确保“傻瓜”投资者的利益。其四，采取必要的限制投机炒作的措施，加大投资者教育的力度，增加散户的风险规避意识。