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今年初，在默克尔、萨科齐、欧元区以及IMF领导人的共同“努力”下，欧洲债务危机似乎一夜之间变得风平浪静，但继荷兰政府倒台之后，萨科齐迅速地被浪漫且现实的法国人民扫进了历史的垃圾堆。目前，希腊第一和第二大政党组建新政府的努力已告失败，支持欧盟紧缩政策的第三大政党能否如期组成新政府依然令人怀疑。投资者们不禁要问：跛脚欧元到底还能走多远？笔者认为欧元已经开始倒计时了。
从欧元诞生之初看，它就是一个怪胎货币。二次大战后，美国在全球范围内确立了美元的霸主地位，并借此大肆印刷美钞来洗劫全球各国的财富。欧洲看得眼热心跳，急切地利用世界各国对美元货币霸权的不满制造出欧元并试图削弱美元的全球霸主货币地位。可惜的是，欧洲不像美国那样自己拥有丰富的自然资源，也没有打遍全球的军事实力，更没有对全球金融市场的定价权和话语权来支撑其人为制造出来的货币。苦思之下，欧洲只能借用变通手法。当年希腊通过跟高盛之间的货币互换合约把大量的债务转移到表外，从而满足了加入欧元区的条件，欧元区的领导人们都知道这件肮脏的幕后交易，但仍然默许并欢呼希腊“成功”地加入到欧元区。希腊今天有幸成为欧元区第一个面临破产违约的国家绝对不是偶然的，而是希腊和欧元区领导人共同欺骗全球的一个报应。这也是笔者从欧元一开始起就不看好它的重要原因之一。美元不是什么好东西，欧元绝对不比美元好；如果美元是街头明火执仗进行抢劫的强盗，那么欧元就是在人潮中暗下黑手的小偷。美元和欧元只不过是一丘之貉而已。
从促成欧元的各方动机来看，作为欧洲传统强国的德国和法国，希望借助欧元在欧洲大陆形成一个统一的内部市场和政治集团，并以此在国际上抗衡美国、俄国和中国；而欧元区的小国，例如希腊等南欧国家，则希望利用借助德、法等强国信用担保的欧元实现低成本融资的需要，以满足其在低产出下的高消费。这种结合从一开始起便注定了未来欧元区分崩离析的命运：德、法把自己的信用借给希腊等弱国使用，事实上鼓励后者拼命借债消费，从而维持德、法对希腊等南欧国家的出口；而后者也乐得躺在德、法身上坐吃山空。坐吃山空终有头，只是未到报应时。希腊等国正在并且终将把欧元区拖入万劫不复的境地，而这一切只不过是对所有欧元区国家苟合行为的报应而已。
欧元先天的畸形从一开始起就决定了其后续所有政策的缺失。由于缺少足够的手段，例如自然资源、军事实力等，来支撑欧元，欧元区转而利用其货币政策来支撑欧元。具体做法是，欧元区始终执行强势的货币政策，无论欧元区经济状况如何，欧洲央行总是倾向高利率政策，以吸引外资的不断流入从而支撑欧元，因为欧元区领导人很清楚，一旦欧元流出欧元区，这个建立在沙滩上的货币瞬间就会死亡。2008年贝尔斯登倒闭后不久，特里谢迫不及待地加息便是一个明证。雷曼破产后，伯南克疯狂地把美元的名义利息降为零以洗劫他国的财富，而欧洲央行尽管内心也想仿效美国同行，但为了维持外资流入欧元区，只能羞答答地尽量维持欧元利息不降或少降。在汇率政策上，美元能够根据自身的需要，既可升也可降；而欧元则只能尽量维持强势汇率政策。此外，为了弥补其货币以及汇率政策的先天缺失，欧元区的各位领导人在过去几年里不遗余力地鼓吹对欧元的信心。其结果是：欧元汇率在过去几年里从1.5降到1.4，再滑到1.3，今年跌倒1.2已经是近在咫尺了！这表明全球投资者们已经用脚对欧元在进行投票。至于默克尔、萨科齐和欧元区领导人搞的财政联盟，也只是权宜之计。笔者的理由是：过去十年里欧元如日中天时也许能成功但欧元区各国没做成，如今欧元区已到崩溃边缘了，欧元区各国除了签署一纸条文外还能做成功更多的事情吗？
再看欧元区各国的财政政策，默克尔、萨科齐以及欧元区领导人上演的所谓紧缩政策从一开始起也是注定要失败的。欧元区的根本问题是：在缺少产出的情况下，欧元区多国长期拼命高消费、高福利以致今天入不敷出、债台高筑。其根本解决之道在于欧元区各国应该通过增加收入以提高偿债能力，但现实是欧元区过去几年的紧缩政策进一步加剧各国经济的下滑、国家和人民收入的不断下降，其偿债能力日益弱化。即便如此，默克尔仍然继续实行紧缩，笔者认为，默克尔坚持紧缩政策的目的在于增强信心，获得国际金融机构以及中国等国的援助，以达到拉欧元区出泥潭的目的。耐人寻味的是，与二战结束后美国的马歇尔计划的大力援欧形成鲜明对比的是，今天的美国始终对欧元区的援助请求无动于衷。美国大致也看到了默克尔紧缩政策的弊端。颇具讽刺意味的是，欧洲各国的民众已经用手中的选票掀翻了一个又一个默克尔的盟友，萨科齐走人了，默克尔还会远吗？如果默克尔不在了，欧元还能存活吗？
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