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2012-04-24 作者：崔文苑 来源：经济日报
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近来，有不少上市公司将委托贷款当做生财之道，而这些资金的重要来源是股民。上市公司用股民的钱做着超出股民投资预期的项目，既滥用了股民的信任，更是对投资者的不负责任
从长期看，上市公司过度的金融投资必然导致主业投资的削弱，更会降低公司的品牌影响力
在资金面紧张的情况下，上市公司将委托贷款当做生财之道的现象愈发明显。数据显示，到今年3月份，已有32家上市公司发放约61亿元的委托贷款，同比激增2.21倍，占到了去年全年委托贷款数额的43.57%。
究竟有多大的利益，能够驱动上市公司热衷于发放贷款而“不务正业”？根据上市公司公告统计，2011年，沪深两市约有70家上市公司发布了120份发放委托贷款相关公告，累计贷款约140亿元，以15%的中间利率计算，2011年委托贷款业务给上市公司增收了20亿元。
对上市公司来讲，多了生财的门道，看起来不失为妙策。而且对一些主业发展萎靡的企业来说，委托贷款来钱快，利润高，成为公司增厚业绩的重要手段，可以有效地粉饰报表。
但仔细琢磨，这些发放出去的钱是从哪来的呢？作为上市公司，无疑重要的资金来源就是股民。股民购持公司股票，也是出于该公司主业的品牌影响力和发展潜力。而用股民的钱却做着超出股民投资预期的项目，既滥用了股民的信任，更是对投资者的不负责任。
每个上市公司都有自己的主营业务，不能因为主业的投资回报率偏低，短期没有委托发放贷款赚钱快，就将资源和业务重心撤离主业。毕竟长期来看，公司是依靠主营业务来打造核心竞争力，也是靠主业来产生资金吸引力，过度的金融投资必然导致对主业投资的削弱，更会降低公司的品牌影响力。
从整体经济发展来看，如果做实业的上市公司，都专注地去做投资理财和发放贷款，最终会使实体经济的空心化。如果企业把自己的主要精力放在放贷和套利上，而不一心一意做实业，实体产业的经营环境将会变得愈发困难。而实体经济又是社会财富积累的根本，是虚拟经济之根。实体经济发展根基不牢，虚拟经济、社会财富最终也将会成为无本之木、无源之水。
再往深层次考虑，资本本身具有逐利性，上市公司纷纷弃主业转向放贷，也反映出实体经济发展运行成本太沉重，赚钱越来越难。作为国民经济的基础和“稳定器”的实体产业，不能只要求企业家心无旁骛，也要为其创造良好的政策、社会环境，让其有信心继续坚持发展实业。
当然，板子也不应只落在上市公司身上。正是由于下游的旺盛需求，才催生了高利贷市场。一些非上市公司由于信用资源匮乏，从银行贷不到钱，才愿意接受上市公司的贷款。从这个角度看，改善实体产业的经营环境、为民间企业提供信用支持，才是治本之举。
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