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2012-04-23 作者：张炜 来源：中国经济时报
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在金融股上涨的带动下，4月20日的上证指数重新站上2400点。一直以来沉寂的金融股受到资金热捧，得益于近期市场对金融改革与创新的关注。
银行、保险、券商等三大板块在上周如
“三驾马车”，强于其他行业板块。其中，券商和保险板块的涨幅抢眼，而银行板块在大盘突破2400点之际贡献了“临门一脚”。券商板块上涨的利好因素之一是，有消息称券商创新业务大会将在下月举行。据称，该大会将集中讨论券商业务创新，对我国证券行业发展具有里程碑的意义。由此，有评论称券商将迎来“创新年”。受此利好推动，多数券商股涨幅领先大盘，已经突破3月中旬留下的股价高点。
20日，国金证券和太平洋两家涨停，兴业证券上涨9．12％，宏源证券、西南证券、华泰证券、光大证券等涨幅超过4％。
与券商股一样，保险股的上涨同样缘于利好消息，且涨幅显著领先大盘。上周，中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险等分别上涨
4．08％、7．39％、5．23％、13．45％。其中，新华保险创出其上市以来的股价新高。保险股强势的起因是，有传闻称递延型养老险试点在近期或有重大突破，试点规模可望超预期。实际上，递延型养老险试点已经提出多年，确实到了该“瓜熟蒂落”的时候。如果该项政策出台的话，因税收优惠的优势，将给寿险业务发展带来重大突破。目前上市的四大保险股，均是寿险公司中的“领头羊”，有望成为受益者。
值得一提的是，近期A股市场上涌现出一批金融改革概念股。温州金融改革政策公布后，浙江东日、金山开发、轻纺城等多个金融改革概念股涨停，其中浙江东日3月底以来先后8个涨停。深圳研究通过《改善金融服务支持实体经济发展》系列配套文件后，华联控股、特力A、深天地A、深信泰等也被当作金融改革概念股炒作。之后，对天津滨海新区金融改革创新的憧憬，又使津滨发展、津劝业、泰达股份等拉出涨停。其实，参与金融改革对这些非金融类上市公司的盈利能力究竟有多大影响？是否超过原有主业的利润贡献？投资者心中并没有底，主要还是被市场当作概念股炒作。
较之金融改革概念股，金融股的涨幅相对逊色。可对银行、保险及券商行业来说，金融改革与创新更具有深远影响。以商业银行为例，传统盈利模式过分依赖存贷业务，盈利增长预期由此被看淡。金融改革带来多方面创新，可为商业银行挖掘新的利润增长点。作为总部位于上海的大型银行，交通银行上周对外披露了打造与上海国际金融中心地位相适应的“金融旗舰”的具体思路，将在跨境人民币业务、离岸业务、投资银行业务、财富管理业务、金融市场业务等五大领域重点突破。交行提到了多项金融创新，例如，抓住金融衍生市场中先行先试机会，积极参与中国金融期货交易所利率期货、汇率期货项目的研发，力争成为首批试点银行。这表明上市银行将发挥金融改革与创新主力军的角色。
金融改革与创新带来的发展机遇，有助于提升金融股的估值。然而，金融股能否就此走上持续上涨的道路，还存在不确定因素。一方面，金融改革与创新的道路较为漫长，有的创新必须慎重推行，改革成果难以快速体现在业绩增长上。另一方面，金融股目前上涨属于对政策利好因素的提前反应，短线炒作后或有回归冷静的可能。金融股“笨重”的身躯，也决定了其难以成为“浙江东日第二”。正因为此，中金公司发表最新研究报告指出，在确定性的政府文件出台前，建议短线投资者不要追高。
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