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2012-04-18 作者：庄健（亚洲开发银行驻中国代表处高级经济学家） 来源：上海证券报
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根据国家统计局最新发布的数据，一季度GDP同比增长8.1%，不仅明显低于此前市场普遍预期的8.4%，也成为自2009年二季度以来季度GDP增长率的最低水平。自去年年初以来，中国经济增速已连续五个季度下滑，人们不禁担心这一跌势何时能够稳住，何时能够实现软着陆而避免硬着陆。
应该说，今年一季度经济增速的持续下滑既有世界主要发达经济体复苏缓慢导致外部需求疲软的外部原因，也有因实施房地产调控政策导致投资增速减缓的内部原因，是国际经济环境中不利因素较多和国内进行主动宏观调控以控通胀、调结构等有利因素共同作用的结果。
细读今年一季度特别是3月份的主要经济数据，我们在看到当前经济走势不尽如人意的同时，也要看到部分企稳迹象。如3月份工业增加值增幅为11.9%，超出前两个月增幅0.5个百分点；3月份社会商品零售额名义增长15.2%，比前两个月加快0.5个百分点，如扣除物价因素，实际增长更是加快0.8个百分点；虽然一季度名义固定资产投资增速比前两个月回落0.6个百分点，但扣除物价后实际增速要高于前两个月；另外，欧债危机短期风险的释放和美国经济的好转也使出口获得更多机会，3月对外出口增长8.9%，比前两个月回升了2个百分点。
更为重要的是宏观调控政策走向。尽管政府仍强调将继续进行房地产调控，但同时也强调促进实体经济增长的重要性，强调中国经济发展存在的巨大潜力，强调宏观调控具有较大的回旋余地。
实际上，从近期货币信贷政策上看，将有进一步预调微调和适度放松的可能。如央行向部分县级域法人金融机构提供1个百分点的法定存款准备金率优惠，为期一年，将有助于缓解这些地方的信贷紧张状况；一季度因外贸顺差较小，外汇占款较低，存在进一步下调存款准备金率的条件；另外，央行宣布将外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度由原先的千分之五扩大至百分之一，也表明政府对经济企稳回升抱有更大的信心。相比存准率而言，央行动用利率工具的可能性不大，主要原因在于：近期国际国内粮食价格有上升趋势，猪肉价格在经历多月低迷后有反弹要求，资源、能源、劳动力等要素价格的刚性上涨趋势未变，发改委价格改革箭在弦上，种种因素都使得通胀形势不容乐观。假如通胀率不能继续下降，下调利率不仅直接导致存款负利率的情况再现，也会使人们的通胀预期再一次加强。
在财政政策方面，不仅财政用于保障房建设和医疗卫生方面的民生支出增加有利于促进居民消费增长，而且结构性减税步伐加快和营业税改增值税试点范围的扩大将有利于中小企业税负的减轻和服务业的发展。另外，出口退税进度的加快也有利于减轻出口企业负担，提高其出口积极性。当然，对一些涉及国民经济长远发展的基础设施，如铁路、农田水利和城市公共交通等方面的建设，财政方面还将重点支持。
改革也是生产力。今年以来，针对国民经济运行中存在的诸多问题，深化改革的呼声日盛。尽管大力度推进改革面临诸多压力，对经济增长的短期效果也有限，但无疑会对中国中长期中国经济的包容性增长、可持续发展产生重大影响。近几个月来，政府加快了金融体制改革在温州和深圳的试点步伐，相信这些改革对打破垄断、放宽准入、减少管制、激发民间投资热情，从而在确保中国经济稳定健康发展方面将起到积极的作用。
果如此，中国经济的企稳回升应该不难，全年实现软着陆也应该是一个大概率事件。
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