上市银行是盈利大户，银行板块的整体净利润占沪深上市公司净利润总和的四成以上。令投资者失望的是，尽管管理层力推分红新政，但已披露年报的上市银行的分红方案并不给力。
　　到目前为止，已有深发展、浦发银行、兴业银行等披露2011年年报，净利润分别同比增长64．55％、42．28％、37．71％。其中，深发展连续第三年不分配不转增；兴业银行2011年年度分红预案为每10股派3．7元，而其2010年度的分红方案为10股转8股派4．6元，2009年度的分红方案为10股派5元。联系到业绩高增长及部分银行高管加薪，有媒体批评这些上市银行 “自己发钱大方，回报股民小气”。
　　值得一提的是，每股分红金额的减少，与兴业银行去年转增股有一定关系。不过，就分红力度而言，两家银行并非没有软肋。浦发银行2011年拟合计分配55．96亿元，而2010年现金与红股合计分配为66亿元。另外，两家银行近年来的现金分红水平均不高。浦发银行2008年至2010年现金分红占净利润的比例分别为10．40％、10．02％、11．97％，2011年单纯实施现金分红后提高至20．51％。再看兴业银行，2008年至2010年的现金分红占比分别为 19．76％、18．82％、14．89％，2011年为15．65％。
　　上海证券交易所总经理张育军日前在“北外滩财富与文化”论坛上指出，近两年上市公司的分红力度显然不够，国际市场基本上有40％至50％的支付水平。而在国内，即使分红比例比较高的，也只占上市公司净利润的25％左右，推行强制分红制度势在必行。
　　可见，最具有赚钱能力的上市银行，表现出分红能力不足。
　　郭树清担任证监会主席以来，积极推动上市公司完善投资者回报机制，高派现的公司不断涌现，有的股息率超过了银行存款利率。例如，与兴业银行同一天公布年报的新兴铸管，2011年每股收益0．764元，每股派息为0．5元，分红比例高达65．4％，按3月22日7．87元收盘价计算，股息率为6．35％。相比之下，偏低的分红水平，使部分上市银行的股息率无法跑赢一年期存款利率。以22日收盘价计算，兴业银行和浦发银行的股息率分别为 2．72％和3．29％，中小股东税后实际所得更少。单就股息率而言，上述两家银行的“罕见投资价值”并不诱人。二级市场上，新兴铸管与兴业银行近期截然不同的股价走势，或多或少反映出市场对两家公司分红差异的评价。
　　银行股拖分红新政的 “后腿”，主因是来自规模扩张的压力，存在资本金缺口的隐忧。兴业银行在年报披露前公告称，拟以12．73元／股的价格定向增发不超过20．72亿股，相当于最多募集263．77亿元。再融资需求如此之大，兴业银行分红的捉襟见肘也就不足为怪。正是为了减轻再融资的压力，中央汇金公司日前再次提出降低工、中、建三行现金分红率5个百分点。这意味着汇金的“让利”牵连中小股东同时做贡献，国有大银行难以成为支持分红新政的楷模。既然有国有大银行这样的“榜样”，其他股份制银行或将步浦发银行、兴业银行的“后尘”，在分红方案的制定时难以慷慨。
　　分红水平难以提高，再融资压力犹存，皆为银行规模扩张 “惹的祸”。虽然经济发展离不开信贷增长，但如何在银行实现高利润的同时提高中小股东的回报，已是不容回避的问题。否则，价值投资如何得到体现？银行股何时走出长期股价低迷的泥潭？