上海二套房微调政策实施不到1周即“夭折”，致使地产股坐上了“过山车”。这表明股市反弹难以依靠楼市松绑预期作为支撑。
　　此次股指跨越半年线的行情中，房地产板块最为强势。从1月6日的低点到反弹的高点，上证指数和深证成指的最大涨幅分别为16．21％、19．93％，而地产股指数最高反弹近29％。上周，多个房地产股多次涨停。例如，中华企业2月22日和24日两度涨停，周涨幅达31．01％。截止上周末，荣安地产因净利润预增58％至78％，2月份以来累计上涨51．56％。万科A、招商地产、金地集团、保利地产等四大地产股上周涨幅分别为9．24％、9．74％、12．26％、9．24％，均跑赢上证指数3．50％的周涨幅。地产股飙涨带动其他与房地产行业相关联的板块，房地产、水泥、建材成为24日板块涨幅前三甲。
　　上周地产股反弹，被认为与三大利好有关。其一，国务院办公厅发布《关于积极稳妥推进户籍管理制度改革的通知》。其二，2月24日存款准备金率下调0．5个百分点。其三，上海允许外地户籍居民持长期居住证满三年购买二套房。上述三大利好，上海二套房“微调”政策真正对地产股构成强有力刺激。相比之下，户籍制度改革有利于中长期促进三四线城市的房地产销售，对楼市销售的短期影响并不大。存款准备金率下调释放的流动性，不会使开发商感受到“冬去春来”。
　　开发商最盼望的利好是楼市调控政策松绑。近期各地先后出台微调政策，虽然这些微调一再 “夭折”，但楼市松绑预期有所增强。有专家预测，政府层面对楼市调控结果基本满意，也不可能一直从紧，预测下半年将出现适度放松。显然，地产股长期被调控政策打压而超跌，一旦政策面有回暖指望，股价反弹当仁不让。可惜的是，上海的二套房微调政策同样“乌龙”，出台仅1周即被叫停，没能改变与佛山、芜湖等地微调一样的短命。由此，水泥、地产、建材等在2月29日跌幅居前。
　　楼市冷暖影响到与其直接或间接相关的产业达60多个，包括家电、钢铁、建材、水泥、建筑、有色金属等。
　　假如调控政策松绑，出现开发商期盼的楼市量价反弹，对相关行业的上市公司构成利好，有助于推升股市反弹。那样的话，地产股有望担当大盘反转的领头羊。然而，上海二套房微调政策的“夭折”，再次表明中央对楼市调控政策的态度坚决。
　　短期来看，虽然个人房贷门槛有所降低，但房地产市场调控正处于关键时期，住房限购政策仍会从严执行。否则，楼市调控的成果不是没有前功尽弃的可能。就房地产股而言，今年上半年的财务报表忧大于喜，不会有好的起色。要想获得好销售业绩，消化存货，开发商只有通过以价换量来实现。
　　对于此轮股市反弹，很容易让人将目前行情与2009年上半年反弹行情进行比较。除了货币政策和新股发行政策的差异，2008年11月开始的反弹行情得益于4万亿投资拉动内需计划。相比之下，眼下仅有楼市调控松绑预期与猜测，还不能像4万亿投资拉动计划那样变成“真金白银”，对地产股的持续利好明显逊色。依靠本身不具有确定性的楼市松绑预期支撑股市反弹，肯定有相当的局限性。
　　不过，2132点政策底的形成及股市人气的恢复，意味着大盘不会因为地产股反复而回到原点。特别是当前政策面频吹暖风，对历来由政策市主导的A股起到积极作用。股市反弹需要热点持续推动，而不是简单以蓝筹股价值回归作为“集结号”。在地产股“偃旗息鼓”后，亟待其他热点接过“接力棒”，从而带动股指反弹走得更远。