货币政策稳健依然是主调
2012-02-20   作者:周子勋  来源:国际金融报
 
【字号
  随着近期市场资金紧张,市场纷纷预期央行货币政策有所放松,不过稳健的主导方向还将是今年货币政策的特点。2月15日,中国人民银行发布的《2011年第四季度货币政策执行报告》称,2012年广义货币供应量(M2)初步预期增长14%左右。
  可以看到,这一数值低于央行公布的2011年预期值16%,但比去年12月的实际增速13.6%略高,也高于今年1月份的12.4%。这显示出央行在货币政策的制定与执行方面不会有大幅地放松,更多的是以针对性的应对政策来实现宏观经济的调控目标。这也是与目前的整体经济运行密切关联的,在欧债危机目前还持续的形势下,美国QE3随时泄洪的压力下,目前国内政策既要稳定经济增长,保持市场资金流动性,与此同时还要顾及物价的风险,这些就使得央行的货币政策势必需要保持一个稳健的局面。
  事实上,可以看到这种压力在春节期间就表现得非常明显。自2011年11月底调降存款准备金率0.5个百分点后,市场对2012年的连续降准纷纷抱以热烈的预期,激进者看好央行2012年降准6次,保守者也有至少3次的判断,其中,2012年春节前后就将迎来一次货币政策调控的窗口。
  不过,央行对此采取了谨慎的做法,取而代之的是,为应对1月份资金面紧张,隔夜Shibor最高曾达到8.1667%的高位的局面,央行采取了公开市场逆回购的方式,向市场投放了逾3520亿元的14天资金,为银行利率保驾护航。考虑到当时市场预期1月份新增贷款将高达1万亿以及外汇占款持续减少,央行的措施向市场传递出了一个明显的信号,就是货币政策将维持稳健的主导局面。
  央行审慎的货币政策迅速得到了体现,央行的公开市场逆回购业务波澜不惊地得到了实施,银行间的流动性压力也比预期要好得多,隔夜拆借利率持续走低。最为关键的是,1月份的CPI数据为4.5%,这与市场预期物价全面回落相反,凸显出目前在物价方面放松的空间不大。此外就是银行信贷有所缓和,数据显示,今年1月份新增信贷7381亿元,低于市场预期。尽管中国去年人民币贷款增加7.47万亿元,但由于资金价格高涨,“融资难”仍存在。央行数据称,至去年12月份,贷款加权平均利率为8.01%,比年初上升1.82个百分点。
  目前,中央决策层对于今年的经济形势早已提前作出了调查预判,对货币政策的实施也提出了基本的看法。早在今年元旦的时候,国务院总理温家宝在中南海主持召开的座谈会上强调,今年1月份和第一季度的经济状况值得关注,预调微调从第一季度就要开始;同时,近日,国家发改委价格司副司长周望君表示,中国2月CPI涨幅预计可回落到4%以内,甚至达到3%左右。
  这两个信息都提出了第一季度要高度关注,这不仅是货币政策上要高起点,而且整体的经济运行也是一个关键时期。从决策层对货币政策的表态以及最终的结果可以看到,未来的宏观货币政策预调微调更多地体现在行政领域,比如要求银行向更多的小微企业倾斜,最明显的就是近期国务院专门提出了促进小微企业融资上市的意见,此外还有一些金融创新也得到放款,这些都是针对性的政策,而不是单纯地通过市场投放来进行。事实上,目前在房地产持续调控的背景下以及国际市场需求疲软的局面下,宽松货币政策最后都将推高物价水平的上涨,这是最不乐意看到的。
  因此,从整体来看,在全球经济复苏不力,保持国内经济增速基本稳定,不出现大幅波动的局面下,货币政策将保持一个稳健的主导方向,放松的空间也不会太大,同样也不会出现前紧后松的局面,相反更多的将是通过行政政策的倾斜有针对性地实施预调微调,而不是通过货币增发来实现经济增长。
  凡标注来源为“经济参考报”或“经济参考网”的所有文字、图片、音视频稿件,及电子杂志等数字媒体产品,版权均属新华社经济参考报社,未经书面授权,不得以任何形式发表使用。
 
相关新闻:
· 货币政策难言实质性转向 2012-02-20
· 释放货币政策的空间 2012-02-19
· IMF调降今年我国GDP增速预期 建议微调货币政策 2012-02-07
· 全球弱势经济倒逼迂回性货币政策 2012-02-03
频道精选:
·[财智]肯德基曝炸鸡油4天一换 陷食品安全N重门·[财智]忽悠不断 黑幕频现,券商能否被信任
·[思想]夏斌:人民币汇率不能一浮了之·[思想]刘宇:转型,还须变革户籍制度
·[读书]《历史大变局下的中国战略定位》·[读书]秦厉:从迷思到真相
 
关于我们 | 版面设置 | 联系我们 | 媒体刊例 | 友情链接
经济参考报社版权所有 本站所有新闻内容未经协议授权,禁止下载使用
新闻线索提供热线:010-63074375 63072334 报社地址:北京市宣武门西大街甲101号
Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP证010042号