要求欧洲负债国家实行严格的紧缩，实际上拉长和深化了债务国的衰退。如葡萄牙已满足了欧盟和IMF的每个需求，削减了薪酬和养老金，砍去了公共开销，提高了税负。然而，这些措施将葡萄牙推向了更深的衰退，使其偿债的可能性更小。去年五月，葡萄牙得到援助时，其债务比率是国内生产总值的107%。今年，这一比率预计会升高至118%。只要经济继续萎缩，债务比率就将升高。这实际上反映的是一种恶性循环。同时，需求的萎缩和对危机传染的恐惧，不断将更多欧洲国家推向债务不可持续的危险境地。
　　欧洲领导人都在否认现实，尤其德国总理默克尔和法国总统萨克奇更不愿承认走错了路。他们仍着迷于缺乏逻辑但充满蛊惑的观念：每个国家都能效仿德国出口主导型模式，而不需要几十年的公共投资和人为的低汇率。但这两项刚好是德国成功的重要因素。默克尔似乎也决心要迎合德国选民的偏见，选民相信严苛的紧缩政策是净化希腊和其他欧洲国家远离挥霍之路的唯一方法。
　　对负债国家的治疗，既不应是集体性的惩罚也不能诱发衰退。欧洲必须心甘情愿地来帮助希腊走出困境，当然，条件是希腊政治家必须承诺推行市场改革。在国际投资者的强大压力下，欧元区领导人最近调整了政策。欧洲中央银行向欧洲银行系统注入了急需的流动性。但只有他们最终放弃“紧缩才能缓解债务”的错误信念，援救才有可能成功。
　　（贺艳燕 编译）