新股发行节奏市场说了算
2012-02-08   作者:赤择远  来源:证券日报
 
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  来自清科数据库统计显示,1月份国内企业IPO融资额创出2009年境内IPO重启以来的新低,当月共有14家中国企业在境内外资本市场完成IPO,合计融资11.36亿美元,IPO个数也仅高于2011年10月份11家企业IPO的近两年内低点。
  当然,造成这一现象的原因是多方面的,如元旦、春节的假期因素导致交易日减少等。不管是何种原因造成的,笔者认为,新股发行节奏就应该让市场参与者来决定,这才是市场化的最好体现。
  新股发行节奏是否该控制,一段时间以来市场各方也是各抒己见。支持不控制节奏的一方认为,中国股市的新股发行制度改革一直在朝市场化方向推进,政府无形的力量应该越来越弱,无论是发行定价,还是发行时间,都应该由市场来决定,暂停或放慢新股发行可能会暂时使股市止跌回升,但治标不治本;支持控制节奏的一方则认为,在货币政策未见明显宽松的背景下,新股发行提速继续消化存量资金,对恢复市场信心无疑是个打击,因此需要放缓新股发行节奏,给市场以一定的时间来休养生息,恢复人气。
  笔者认为,控制新股发行节奏是不可取的。其一,我们的新股发行正朝着市场化发行的方向前进,政府应该越来越弱行政化的干预。新股改革的首要任务就是杜绝行政干预,让拟上市公司自行根据行情判断何时上市、何价上市,而不是靠监管层人为的来控制。
  其二,历史经验表明,暂停或放缓新股发行,可能会暂时的让股市止跌回升。但我们也要看到,就算是控制了发行节奏,如果投资者对市场信心严重不足,资金依然会撤离股市;即便没有新股扩容,股价依然会下跌。而且,一旦停止新股发行,可能会对投资者的心理影响会更加大,并有可能伤害市场自身的运行节奏。
  总之,笔者认为,新股发行的节奏,还是要让市场参与者来决定,让发行人来决定,这才是市场化的最好的体现。
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