为应付欧洲央行“TARGET2”(泛欧自动实时总额清算快速转账)计划，加强资金流通，德国央行已耗尽了曾经持有的2700亿欧元的私人资产股票，并向欧元区深陷债务危机的国家希腊、爱尔兰、意大利和西班牙提供了4960亿欧元。有学者指出“这已经到达了警戒点，因为它已是德国政府全部预算的1.5倍。” “如果任何一个负债国家退出欧元区或欧洲经济与货币联盟（EMU）破裂，德国央行将承担极大风险。”
　　一旦这场债务洪流开始吞噬更大的经济体，德国央行将被迫出借更多资金，以承担补偿资金贬值的义务。因为德国央行拒绝出售其黄金储备，现在德国央行共欠德国各家银行2280亿欧元。德国央行的官方立场是“TARGET2”不会为德国增加风险，但德国评估当前和未来经济景气状况的指标和独立经济学家则对此已发出了危险警告。
　　欧洲中央银行在去年12月印制钞票，是为了避免将德国央行推入更深的债务泥潭。“TARGET2”计划则是将德国央行更深地锁在统一货币之中。这一计划持续得越久，欧元区破裂所带来的成本也就越大。 当经济合作发展组织和国际货币基金组织奋力争取欧洲中央银行来承担减免希腊债务的负担时，德国央行就处于风险中。
　　欧洲中央银行最近的出借对欧债危机并未能起到作用。虽然这避免了银行破产，但这一行动是把双刃剑。一月的数据表明，欧洲中央银行的慷慨已被用来购买了意大利、西班牙、法国和其他国家的债券。如果欧洲债务风暴再次发作，资本贬值洪流从南欧入侵德国银行时，欧洲中央银行该如何应对？（作者系《每日电讯报》国际商业编辑安布罗斯·埃文斯—普里查德 贺艳燕 编译）