联席制度“会诊”交易所整顿
2012-01-17   作者:张竞怡  来源:国际金融报
 
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  300家?500家?800家?全国到底有多少交易所没有确切答案。按《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》即38号文规定,各省级人民政府要尽快制定清理整顿工作方案,于2011年12月底前报国务院备案。但目前已过摸底大限半月有余,交易所数量目前还没有一个统一的说法,整顿名单也迟迟未公布。
  不过可喜的是,这一团乱麻如今有望理出个头绪。2012年1月12日,中国政府网发布《国务院关于同意建立清理整顿各类交易场所部际联席会议制度的批复》。批复指出,同意建立由证监会牵头的清理整顿各类交易场所部际联席会议制度,证监会主席郭树清被任命为联席会议的召集人。专家认为,清理整顿交易所工作或将提速。

  理还乱 多方博弈忙

  大部分交易所将关停,而有部委背景的交易所将是联席会议制度协调的重点
  “交易场所清理整顿工作起码需要两到三年,这个工程太浩大了。”同济大学金融衍生品研究所所长刘春彦告诉《国际金融报》记者。
  1月12日,北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越也在微博中评论:“在2011年12月底前各省级政府上报整改方案,似乎落空了。我当时就断定过于匆忙了,在没有摸清家底之前就上报整改方案是不切实际的。”
  是什么拖慢了清理摸底的脚步,胡俞越认为,目前交易所乱象中存在着地方政府与中央政府、地方政府与地方政府之间的博弈。
  记者发现,此次拟定的联席会议制度成员名单包括中央宣传部副部长孙志军、国家发改委副主任朱之鑫等25人,涉及25个部委。刘春彦指出:“不少部委都直接或间接支持了一类或几类交易所的设立。”
  就在各部委联手清理整顿交易所之际,新交易所的筹备却一直没有停步。重庆市发改委2011年11月22日表示,重庆将尽快实施该市的碳排放交易工作,争取2012年初挂牌碳交易中心,开展第一批碳交易。有媒体报道,由文化部联合北京市政府共同筹建的国家级文化产权交易平台中国北京文化产权交易所正在审批中,预计今年内挂牌。再如,近日经国家林业局同意,由中国绿色碳汇基金会与华东林业产权交易所合作开展的全国林业碳汇交易试点在浙江义乌正式启动。
  刘春彦预计:“大部分交易所将关停,而有部委背景的交易所将是联席会议制度协调的重点。联席会议制度至少搭建起了一个沟通平台,为解决‘多龙治水’问题提供了一条途径。”生意社大宗商品研究中心研究员宋志超指出,联席会议制度标志着证监会牵头的25部委联合整顿交易所大幕的正式开启,由于已经确定了负责机构,对于整个交易市场的清理整顿将提速。
  地方政府与中央政府的博弈也不可小觑。记者发现,联席会议制度八大主要职责中除第二条、第八条外,其余都与地方政府直接相关。
  胡俞越在接受媒体采访时表示,各地交易所屡禁不止的一个重要原因就在于地方政府的大力推动。很多交易所,地方政府很可能是以国有投资公司的形式成为交易所股东。宋志超也向《国际金融报》记者表示:“地方政府热衷于建设交易所是因为这些交易所不仅可以增加地方税收、为地方金融机构吸引巨大的资金流,更能形成人力资源、物流等聚集效应。”
  “很多交易所披着金融创新的伪装,为地方政府政绩加虚分。”刘春彦说。

  等不得 风险隐患多

  此次国务院批复的联席会议成员名单中包括了高法院副院长奚晓明、高检院副检察长朱孝清,如此设定考虑到了清理整顿过程中可能涉及司法诉讼和抗诉
  “无论对地方政府层面还是国家层面,交易所盲目设立风潮背后的弊端正逐步凸显。”刘春彦说。
  最常见的是,由于很多交易所为做大交易规模,拉拢游资炒作,致使上市交易品种价格暴涨暴跌,甚至有部分交易所规则荒唐,千方百计让投资者放弃实物交割。天津文交所上市《黄河咆哮》,单价从2011年3月的最高峰18.7元,滑落至10月份的2元多,很多投资者愤慨财富缩水八成,控告文交所。
  湖南维财金大宗贵金属交易所工作人员就曾对媒体表示,交易所可以交割,不过实物交割每克黄金要交60元的手续费,通过抬高交割实物金成本抑制投资者交割。昆明泛亚有色金属交易所在交割细则中也提出,交割申报未配对且未申报委托交割的会员将按照交易所的相关规定获得延迟交割补偿金;某会员在某品种上的应收延迟交割补偿金金额=该会员在该品种上的应收延迟交割补偿金总数×结算价×延迟交割补偿金费率×补偿天数。
  刘春彦说:“值得注意的是,此次国务院批复的联席会议成员名单中包括了高法院副院长奚晓明、高检院副检察长朱孝清,如此设定考虑到了清理整顿过程中可能涉及司法诉讼和抗诉。”
  目前,湖南维财金大宗贵金属交易所有限公司已被长沙警方立案侦查,包括法定代表人楚维在内的公司多名高管已被刑事拘留,成为国务院38号文件和五部委决定出台后,全国第一家被警方立案侦查的黄金电子盘交易所。此外,济宁市金乡大蒜国际交易所因“总经理袁北斗个人问题,交易市场涉嫌操纵市场价格”等问题,已被当地公安机关立案侦查,袁北斗已被警方控制。

  叹无奈 退回至现货

  联席会议制度是一个过渡性制度,更值得关注的是《期货交易管理条例》的修改为证监会和地方政府取缔非法期货交易场所提供了法律依据
  电子交易市场在缺乏监管和法律的真空状态下盲目发展了近20年,生意社大宗商品研究中心认为,此次下发的《清理整顿各类交易场所部际联席会议制度》规定,联席会议的主要职责包括:研究清理整顿各类交易场所的相关法律法规和政策文件,提出完善相关法律法规和有关规章制度的意见和建议,提供政策解释,组织制定有关规章;对省级人民政府拟批准设立的交易所提出意见等。宋志超指出:“法律法规的缺失是电子交易市场混乱格局的根源所在,这也将是未来联席会议最为重要的工作,因为这将直接决定此次整顿的成效,有了专门法律依据才能统筹规范。”
  “联席会议制度是一个过渡性制度,更值得关注的是《期货交易管理条例》的修改为证监会和地方政府取缔非法期货交易场所提供了法律依据。”刘春彦告诉记者。
  2011年12月21日,国务院就《期货交易管理条例》的修改征求意见。修改后的《条例》进一步明确了“期货交易”的定义,而且还赋予了地方政府查处取缔非法期货交易场所的职责。
  “目前,《期货交易管理条例》的修改还在征求意见,如果修改后的《条例》下发后,期货交易所、证券交易所的设立都将有法可依。”刘春彦指出,“目前国内已经拥有两大证券交易所、四大期货交易所,已经形成较为完整的市场体系,而且这些场内交易所还承担履约担保职能,这两条就保障了市场的稳定运行。其他交易所没有上述职能,且交易所不参与市场风险防范,有风险隐患。也就是说,清理整顿后被留下的交易所只能向现货交易平台转型,不可能变为期货、证券交易所。”
  但从国际经验来看,现货场外交易市场并没有特别成功的案例。一位大宗商品中远期市场人士向记者坦言,大多数交易所依靠操纵市场价格,让中远期价格与现货价格产生严重背离,进而以杀散户为盈利手段,完全回归现货交易很难养活交易所。
  “这些交易所分流了很大部分资金,清理整顿后,资金将回流至证券交易所、期货交易所等场内交易所。”宋志超说。
  刘春彦也认为:“市场资金动向虽然无法预测,但如果像钢铁、有色金属等大宗商品交易市场关停,那么将在一定程度上有利于钢材、金属期货的发展。”

  [延伸阅读]政策沿革

  ● 2010年2月初六部委联合下发《中远期交易市场整顿规范工作指导意见》
  ● 2012年11月24日中国政府网公布了《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》
  ● 2011年12月21日公布《国务院关于修改〈期货交易管理条例〉的决定(征求意见稿)》
  ● 2012年1月12日国务院批复,由证监会牵头的,清理整顿各类交易所25个部委的部际联席会议制度开始建立

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