11月30日晚，央行突然宣布将于12月5日起下调存款准备金率0.5个百分点，调整之后，大型金融机构由21.5%的历史最高水平降至21%，中小金融机构由18%降至17.5%。这一政策变化，引发各界强烈关注与热议，部分房地产界人士甚至一片欢呼，认为楼市暗夜即将过去。
首先，这是货币政策的转向信号。调整存准率，是货币政策几种工具中比较重要的一个，其力度和影响，仅次于调整存贷款利率。众所周知，今年9月以来，货币政策陆续出现定向微调动作，比如信贷支持小微企业、外贸企业、铁路建设等。直到10月29日，国务院会议首次明确提出：经济政策要适时适度进行预调微调。自2008年12月以来，这是首次下调存准率，说明货币政策出现拐点迹象，由2010年初以来的紧缩，可能转向放松。
货币政策为何要转向？主要是欧债危机升级，全球经济下滑，中国经济也不安宁，尤其是11月份的采购经理指数仅为49%，自2009年3月以来，首次跌破50%的荣枯线。另外，自今年7月CPI触顶后，通胀开始缓解。那么，经济政策由“抑通胀”转向“保增长”，下调存准率也就水到渠成。
有一点必须搞清楚，下调存准率是为了防范经济过快下滑，并非为了救楼市。近期，无论是温家宝总理，还是李克强副总理，都在强调房地产调控丝毫不放松。当前楼市确实正步入深寒，但房价只是刚刚开始下跌，而官方主流思想是：房价要回归到合理水平。虽然什么是合理水平尚无标准，但仅仅下跌两三个月，肯定是打不住的。中央调控政策放松，预计明年年中之后才有可能性。当然，很多地方政府可憋不了那么久。
然而，唯物辩证法认为，事物具有内在的联系性。由于下调存准率0.5个百分点，银行可以放贷的资金就会相应增加约4000亿元，这些钱或多或少，或直接或间接，总归会有流入房地产领域的，不管是开发贷，还是个人房贷，估计都会沾“甘霖”。
更关键的是，下调存准率的第一声枪响后，接下去还会有第二次、第三次等下调，明年还会有降息，而一旦进入降息周期，则对楼市的影响会更大，尤其是降息周期过半后，市场将会出现实质性反转。
不妨略作历史回顾。近十几年来，我国存款准备金率经历了一个下调周期和两个上调周期。上一个下调周期为：国际金融危机爆发后，2008年9月至12月，央行连续三四次下调存款准备金率；同时连续五次下调利率。动作可谓异常麻利，力度史无前例地强悍。结果，经济增幅2009年一季度触底，二季度即率世界之先，一枝独秀的复苏、回暖。
经济出现V形反转，与之相适应，中国楼市也出现了“09式”大反弹，2009年3月，70个城市房价指数环比由负增长逆转为正增长，此后房价节节高攀，直至2010年4月。当然，除了货币政策给力，楼市刺激政策亦卖力。不过历史不会简单重复，这一轮经济下滑节奏明显慢于2008年下半年，货币政策和楼市政策也不可能像上次那样超量注射“兴奋剂”。其结果将是：经济和楼市探底、筑底的时间将远长于上一轮，而且即便其后复苏，也会磨磨唧唧，拖泥带水。
总之，与其奢望本次下调准备金率对房地产市场的实质性影响，不如虚泛地聊以自慰：楼市希望的星星之火终于出现了。
