11月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）预览值为48.0，较10月终值大幅回落3个百分点，创32个月以来新低，折射出中国经济下行风险正在加大。
目前，内外两种因素对中国经济影响较大。从国内因素看，结构转型、楼市调控以及控通胀等对经济造成一定影响。结构转型对出口贸易影响较大，使得出口这驾马车持续减速；我国经济长期以来对房地产依赖较大，房地产调控持续发力必然影响经济增速；同时，金融危机时期的4万亿投资效应正在减缓，一系列刺激消费的政策都已到期或即将到期，如购买小排量汽车的税收优惠政策、家电下乡补贴政策等。上述因素对经济增长形成了较大压力，但需要明确的是，这些因素都是主动调控的结果，也是宏观调控想要的结果，在可以控制的范围之内。从外部因素看，欧债危机持续发酵使得中国对欧出口大幅下降；美国经济持续低迷，对中国的出口贸易影响更大，且这些因素都是不可控的。
中国经济连续多年的两位数增长，主要引擎是出口和投资，特别是房地产投资。目前，出口和投资特别是房地产投资下降较快，接力这两大引擎的国内消费尚未得到有效启动。因此，必须在启动内需、刺激消费、防止出口下降超出我国经济增长承受范围等方面做足文章。
决策层已经敏锐地观察到了我国经济面临的新情况，果断提出了宏观政策预调微调的要求。笔者认为，预调微调的重点应放在财税政策上，大幅度的减税降费政策应密集出台。同时，必须考虑调整国有垄断性企业与其他经济体的利益关系，适度遏制国有垄断性企业的利润。只要找准症结，宏观政策及时对症下药，中国经济就能够持续健康发展。
