现在大家对短期通胀见顶没有太大的异议，但对中长期通胀压力究竟如何，还有较大分歧。不同的判断引申出来的政策建议也大不一样。笔者对我国中期通胀前景持较为乐观的态度，认为未来不会有严重的通胀，也没有中度通胀，有的只是温和通胀。居民消费价格总水平的涨幅应该可以控制在4%之内。因此，建议适度地放松银根，下调存款准备金率，让货币政策回归正常。
　　认为通货膨胀会长期化的主要论据是：输入型通货膨胀压力较大，劳动力成本将持续上升，农产品价格将持续上升。这些因素确实会给我国的中期通胀带来压力，但是不足以带来严重的通胀。
　　先看输入型通胀。现在很多人很担心美国会实施第三轮量化宽松货币政策，造成大量外资流入我国，造成大宗商品价格大涨，进而给我国带来较大的输入型通胀压力。实际上，美国宽松的货币政策已带来了本土的通货膨胀压力，美联储货币政策进一步放松的空间并不大。9月，美国居民消费价格总水平已上涨了3.9%，考虑到美国低迷的经济增长速度，这样的物价上涨幅度绝对不是可以忽视的问题，美国出现了“滞胀”的明显迹象，这将严重制约美国的货币政策。欧元区的通胀没有美国严重，但9月居民消费价格总水平也已上涨了2.5%。因此，欧元区货币政策进一步放松的空间也不大。而且欧元区在货币政策上一直偏谨慎，不愿意多发行货币。在解决主权债务危机的过程中，欧美财政政策的基调必然是紧缩，适度宽松的货币政策基调，将是未来美欧宏观经济政策的常态。因此，发达国家发生一定程度的通货膨胀是必然的，但发生严重通胀的可能性并不大。
　　再看劳动力成本。确实，我国劳动力数量正接近峰顶，但是，劳动力数量见顶后并不会马上急转直下，而会在高位维持数年，这样就保证了劳动力市场不会出现严重供不应求的局面。随着投资和经济增速下降，劳动力需求也会减少。同时，目前设备替代劳动力的进程也很快，比如富士康宣布要使用30万机器人。因此，我国劳动力成本会上升，但很难持续大幅上升，对通胀的压力没有想象得那么大。
　　最后看农产品价格。从长期来看，我国农产品价格确实也存在着上涨的动力。但经过这一轮大涨之后，除非出现严重歉收，农产品价格很难继续再度大幅上涨。
　　自6月至10月，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）连续数月在枯荣线50附近徘徊，表明我国经济扩张的动力已较弱。国家统计局公布的先行指数也表明我国经济增长速度将进一步放慢。从中长期看，劳动力有效劳动时间的增速、人口红利、投资增长速度、科技进步速度、资源配置效率提高速度、国外需求增长的速度，这些指标基本上都呈下降态势，中国经济已经告别了两位数增长时代。展望2012年，土地成本、劳动力成本、资金成本、物流成本、环保成本大幅上升，人民币不断升值，欧美发达国家经济持续低迷，欧美国家不断施压，对外出口，引进外资形势严峻。同时，投资也很难保持2011年的高速增长，估计将较大幅度地下降。今年1至10月房地产投资49923亿元，同比增长31.1%。房地产投资占到了固定资产投资总额的20%左右。从目前的形势看，2012年房地产投资增速肯定会下降。此外，地方政府融资平台的治理、工业企业利润增速下滑，也将抑制基础设施投资、工业投资的增长速度。因此，如果不及时实施正常的货币政策，2012年我国的经济增长速度可能下滑得更多，季度增速可能破8%。
　　正常的货币政策应该有几个标准：比如正的实际利率，保持实际利率1、2个百分点。比如货币供应量保持正常增长。而长时间的负实际利率，是典型的非正常利率政策。由M1、M2增速的起落可知，在2007年以来的这几年也是我国货币供应量的增速急剧波动的几年。货币政策名义上是稳健和适度宽松的，实际却呈现极度紧缩或极度宽松的状态。2007年8月M1增速为22.8%，2009年1月大幅回落到了6.68%；2010年1月M1增速为38.96%，2011年10月猛然回落到了8.4%。再看M2，2008年1月增速为18.94%，2008年11月降到了14.8%；2009年11月增速达到29.74%，今年10月增速又降到了12.9%。2008年8至11月新增贷款3921.6亿元，每月1000亿左右。2009年1至6月新增77578.9亿元，每月13000亿。换句话说，2009年上半年月均新增贷款是2008年8至11月间月均新增贷款的13倍。变动频繁的货币政策会人为地放大经济幅度波动, 而在调控后期总是又形成强大的顺周期效应，又会造成经济的超调。依笔者之见，今后几年，广义货币供应量增速宜保持在14%左右，狭义货币供应量宜保持在12%左右。存款准备金率 保持正常水平。
　　考虑到货币政策有3至6个月的时滞效应，所以货币政策一定要具有前瞻性。由于我国长期实施负的实际存款利率，因此，即便当前通胀压力减轻，名义存款利率并没有多大下调空间。但是，21.5%的存款准备金率却大有调整空间，需要逐步下调，调整幅度以货币供应量的增速回归到正常为限。如果货币政策不及时转向正常，经济将不可避免地再度超调，出现大落。为营造更适宜的经济发展环境，笔者同时还建议，进一步放松金融管制，大力发展直接融资，大力发展多层次资本市场，进一步出台结构性减税政策。