近期召开的国务院常务会议指出，要敏锐、准确地把握经济走势出现的趋势性变化，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调。笔者认为，货币政策不仅需要微调，更需要预调，需要明确地转向保增长、防风险。货币政策的预调微调应该以防范债务危机爆发为前提，更要整顿金融秩序。此外，货币政策要转向保增长，通过支持经济适度增长化解债务风险，同时保住宏观调控的积极成果。
　　防范债务危机应该成为未来货币政策的主线。债务风险与金融秩序混乱是“孪生姐妹”。目前国内高利贷泛滥，货币市场　“两层皮”（体制内和体制外利率差距越来越大），大量资金体外循环，银行间爆发存款大战，造成的后果十分严重。因此，要调整货币政策，先要整顿金融秩序，要防范债务危机更要从整顿金融秩序入手。
　　此外，保增长是防范重大风险的前提，货币政策要明确转向保增长。应该说，目前国内高负债对经济的风险冲击，主要集中在以下几个方面：
　　首先，影子银行体外循环的资金量太大，其中绝大多数与高利贷相关，一部分会牵连到体制内银行。对此，国家不能直接“救”，更不能靠贷款“救”，因为这会引发大规模的道德风险，但必须采取措施避免其大规模爆发，要整顿和消化并举，通过有序地改善金融大环境来防范风险。
　　必须看到，一些体外循环的资金是信贷环境过紧导致中小企业贷款难造成的。货币政策要网开一面，要保证实体经济增长，保证中小企业放心干实业，就要在贷款政策上切实体现。央行要给贷款规模，商业银行要降低门槛。当然，对中小企业增加贷款不能一刀切，要精中选优，将有限的钱用在刀刃上，用在支持创新上。可以引导下调民间借贷市场利率，减少体制外影子银行资金链断裂风险，但要注意防范增加的中小企业贷款流向房地产市场　。
　　其次，房地产贷款很可能形成一部分坏账，但大环境的改善可以让房地产坏账少一点，让它处于可以接受的范围内。必须强调，对房地产的调控必然带来一部分房地产坏账，这是调控的成本。当前，不能放松对房地产业的贷款政策，尤其是对不卖房子硬撑的房地产商要严控其新（开发）贷款发放，要鼓励房地产商清库存。同时，对降价积极、配建保障房积极的房地产商，可以给予一定的贷款支持，让他们再拿地，形成良性循环。对房地产按揭贷款也不能再提供优惠条件，尤其是改善性住房需求。总之，房地产业已经不是国民经济的支柱产业，因此不能得到特殊的金融支持。商业银行的房地产贷款政策要“正常化”并长期稳定。
　　最后，对地方融资平台贷款到期违约风险要严密注意，政策上要区别对待、宽严适度。所谓预调，这个方面很可能是重点。为了防止地方融资平台贷款未来出现大量坏账，应该对一些国家级重点工程贷款提供紧急贷款支持，但也要适度，因为不可能完全保证供应。对地方项目则要分清轻重缓急，对已经接近完工的项目要提供贷款，避免形成半拉子工程。但必须强调，不是所有的项目都能提供新的贷款，有些可能要展期、逾期，甚至出现坏账。
　　总之，货币政策要转向保增长，但不能引发经济过热和货币泛滥。信贷规模需要增加，但要实现“精确打击”，有舍有得，通过支持经济适度增长化解债务风险，同时保住宏观调控的积极成果。为此，需要降低存准率，同时适度加息，改善负利率环境。贷款总量中要减少利率下浮比重，纠正“两层皮”现象，同时要有序地增加规模，直至市场利率逐步降低。