日前，国家统计局等部门相继公布了9月份主要经济数据，其中投资、消费、出口三方面所出现的一些新变化更需要注意。数据显示，消费需求虽在增强，但力度与持续性仍有待观察。投资由于有保障房建设的政策支撑，短期内仍是拉动经济增长的主力，出口则变化莫测。三大需求的结构性与趋势性变化，预示着宏观政策需要做相应调整，否则将不利于日后的消费与就业。
　　综合起来分析，9月份虽然大部分指标依然在良好的区间里运行，但大多数都在下降，尽管降速比较缓慢，但趋势却很明显。尤其是未来消费与投资的可持续性存在疑虑，出口形势则会变得更加严峻。因此，未来几个月宏观经济政策的相机微调将是必要的。这对消费和就业的影响甚大。
　　在研判三大需求之前，不妨来看看大家比较关心的几个数据。首先看GDP情况，今年前三季度GDP同比增长9.4%。分季度看，一季度增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，GDP呈现逐季滑落且幅度加大的波动趋势。再来看规模以上工业增加值和发电量等指标，9月与1-9月相比，也呈滑落态势。同样，1-9月的工业行业景气指标也呈下滑走势。
　　问题不在于个别月度数据而是整个运行趋势。在目前复杂的外部环境下，还没有来得及从外向型经济中转型过来的中国经济，必然会受到外部环境变化的影响，特别是来自欧美日等主要贸易伙伴的影响。这种影响既直接表现在外贸环节，也表现在以出口加工为主的制造业环节，尤其是那些代工厂的生产情况将直接受到外方关联企业的影响。所以，现在来谈三驾马车的意义不同寻常。
　　首先看出口情况。9月份出口同比增长17.1%，环比下降2.1%，是一年来滑落幅度最大的一个月份。前三季度，在中国出口中占有43.7%比重的欧美日，在中国双边贸易中的增速分别低于总体进出口增速的3.7、7.6和6.4个百分点。如果再从贸易内容上看，加工贸易受到的外部影响更大。这对外贸加工型企业来说是致命的，将严重影响其生产，也将影响其就业。
　　其次看消费情况。从社会消费品零售总额看，9月份同比增长17.7%（扣除价格因素实际增长11.0%），环比增长1.35%。1-9月同比增长17.0%（扣除价格因素实际增长11.3%）。由于节假因素，9月份消费虽有上升，但从消费细项看，与1-9月的数据相比，9月份粮油食品、日用品等多数细项的消费增长仍低于1-9月，今年的同比增长率又低于去年。因此，当前的消费形势不容乐观。
　　再来看投资情况。尽管1-9月仍保持较快增长，但未来趋势如何还要看保障房建设。从数据上看，前三季度固定资产投资同比增长24.9%（扣除价格因素实际增长16.9%），增速比上半年回落0.7个百分点。这虽不是一个低的增速，但如果观察固定资产投资资金来源增速、房地产开发投资增速及房地产投资资金来源增速等指标，就可以发现整个趋势都处于回落之中。
　　透过投资、消费、出口三大需求的数据与趋势能看到什么呢？很显然，尽管消费需求是大家最瞩目的经济拉动力量之一，但从目前情况看，无疑是小马拉大车，还唱不了主角。投资仍然是经济增长的主要动力，但由于存在突出的投资率与投资效益问题，投资需求将难以再提升。至于出口的趋势，在主要贸易伙伴已经风雨飘摇的情况下，要有起色很难，短时间内只会更困难。
　　这就带来了两个问题，一是外向型加工企业的出路问题，会连带产生大批劳工的就业问题；二是投资下降导致房地产及相关行业的出路问题，以及与之相关的劳工就业问题。这两方面问题，不仅会直接影响GDP增长，也会因为企业经营困难和失业加大等问题，导致下岗人员增加、居民收入下降等问题，进而影响居民消费，影响整个经济循环链条。所以，这些问题都是相互关联的。
　　从这几个方面来考虑，特别是从投资、消费与出口三大需求的变化趋势来考虑，近期内政策调整是必要的，尤其对那些影响企业经营、居民收入和消费需求的政策，需要“相机调整”。这样，才能保障经济平稳渡过“新危险期”。