自全球金融危机爆发以来，主要发达国家纷纷采取措施培育和发展以节能环保、新能源、新材料、生物和信息网络等为代表的战略性新兴产业，以应对金融危机、实现经济振兴、抢占新一轮国际竞争的制高点。我国“十二五”规划纲要明确提出，要“以重大技术突破和重大发展需求为基础，促进新兴科技与新兴产业深度融合，在继续做强做大高技术产业的基础上，把战略性新兴产业培育发展成为先导性、支柱性产业”。培育和发展战略性新兴产业对国民经济和社会发展具有十分重要的意义，不仅是当前我国推进经济结构调整，使企业从过度竞争的“红海”走向前景广阔的“蓝海”的关键举措，也是提升国家综合竞争力和国际地位的重要途径。
　　战略性新兴产业有着不同于传统产业的特点和成长规律，知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好，其发展高度依赖于创新驱动，在科技攻关、产品升级、市场开拓、人才引进等诸多方面需要长期的、巨大的、不间断的资金投入保障。可以说，金融资源的动员与配置决定着新兴科技成果的转化，从而会从根本上影响新兴产业的形成和发展。
　　战略性新兴产业的高投入、高风险、预期高回报的特征，要求通过金融创新来构建筛选培育、风险分担机制和区别于传统产业的特别融资机制，实现新兴产业与金融资本之间的良性互动，从而推动产业规模的不断扩大和产业层次的不断提升。
　　（一）构建多层次的信贷体系，规范民间金融，使其成为多层次信贷体系的重要组成部分，提高银行信贷的针对性和有效性，切实缓解新兴产业企业融资难。发展战略性新兴产业既要依靠大企业，也离不开中小企业。我国现行银行体系在机构、机制、产品等方面难以匹配包括中小企业在内的多层次市场主体的融资需求。据统计，我国总数不到1％的大型企业约占企业全部贷款余额的45％，80％的中小企业缺乏资金，30％的中小企业资金十分紧张，大部分中小企业都是通过自筹或地下融资的方式筹集资金。当前，要拓宽金融体系的广度和深度，构建由大、中、小银行和小金融机构组成的多层次信贷供给体系，特别要增加中小规模的信贷供给机构数量。要鼓励大型商业银行创新信贷模式增强对中小企业的信贷支持，建立面向中小企业的政策性银行，鼓励民间资本发起成立更多的区域性中小银行和村镇银行，在国家高新区大力发展科技银行，对民间信贷要多疏少堵，放宽金融管制，创新信贷供给主体，通过发展小金融机构让民间借贷资金 “阳光化”、规范化，让其由“地下”变成“地上”，健康发展。要积极培育“只贷不存”的贷款“零售商”和非吸储类信贷组织，包括小额贷款公司、融资租赁公司、典当行等，合理引导和规范民间信贷及社会游资，为中小需求主体提供小额、量多、面广的个性化、差异化服务。
　　（二）完善以政策性信用担保为主体、商业担保和互助担保相互支持的多层次信用担保体系，加快研究制定由各级政府共同出资组建的贷款担保基金办法，加强金融公共服务，解决新兴产业企业融资过程中的担保难和抵押难问题。现代市场经济是一种信用经济。新兴科技型企业具有“不确定因素多、可抵押资产少、信用积累不足”等特点，借助信用担保体系实现以信用换融资是解决科技型中小企业融资困境的有效途径。当前要完善征信体系，健全担保制度，坚持“政府推动、社会参与、市场运作”的原则，构建包括政策性、商业性和互助型担保体系在内的多层次信用担保体系。要加强对专利、商标权、版权等无形资产的评估能力，大力发展知识产权质押融资担保模式。通过财税政策优惠鼓励各类担保机构对战略性新兴产业融资提供担保，通过再担保、联合担保以及担保与保险相结合等方式多渠道分散风险，完善融资担保体系。
　　（三）构建以BA（天使投资）、VC（风险投资）、PE（私募基金）为主体的多层次股权投资体系，强化新兴产业的要素集成，推进产业孵化与培育。目前，我国战略性新兴产业中大部分行业技术成熟度低，市场不确定性因素多，企业短期偿债能力弱，股权融资模式比债券融资模式更适合这一时期产业的融资。股权投资具有筛选发现、企业培育、风险分散和资金放大等功能，注重被投资企业的成长性和创新性，是连接科技创新和金融资本的重要桥梁，较多都活跃在产业前沿，热衷于投资高成长的新兴产业领域，是新兴产业的“孵化器”，在培育战略性新兴产业中大有作为。当前要构建完整的股权投资链，完善天使投资机制，大力发展风险投资和私募股权基金，打造以高新区为载体的股权投资聚集地，通过天使投资、VC、和PE引导热钱进入战略性新兴产业。具体来讲，要积极鼓励具有大量 “闲钱”、冒险精神和成功创业经历的富人开展天使投资活动，培育壮大天使投资人群体，并通过构建网络和信息平台、健全相关政策和法律法规、优化区域市场环境等一系列措施完善天使投资机制，发挥其多轮融资效应。要推进风险投资（VC）和私募股权基金（PE）改变“重短轻长”的短期行为和重“晚期”轻“早期”的急功近利行为，鼓励“把鸡蛋孵化成小鸡、把小鸡养成大鸡”的长远战略，避免出现VC的PE化以及私募基金大量通过上市前投资（Pre－IPO）的投机现象。
　　（四）要构建与企业构成相匹配的多层次的正“金字塔”型的资本市场体系，显著提高对新兴产业的直接融资，培育在战略性新兴产业中具有国际影响力的领袖企业。资本市场既要壮“大”，培育在战略性新兴产业中具有国际影响力的领袖企业，又要扶“小”，扶持科技型中小企业发展战略性新兴产业。当前我国资本市场呈现出上大下小的“倒金字塔型”结构，在主板上市的企业远多于在创业板和“新三板”上市的企业，这使得很多大公司资金过剩而大量创新型中小企业却得不到资金支持。同时，此种局面也使得股权投资的退出通道不畅。因此，在充分发挥主板培育龙头企业和完善创业板和中小板扶持创新型中小企业作用的同时，要积极扩容“新三板”市场，尽快使“新三板”市场扩展到其他地区，改变我国“倒金字塔型”的股票市场结构，把“金字塔”的底部加宽。要在强化信用评级和风险控制基础上，通过制度创新和机制改革，鼓励企业发行公司债券，扭转资本市场上股票市场独大的“跛足”局面。要通过培养和发育产权交易市场让不能上市和发行债券的企业实现股权交易变现，达到再融资的目的。通过多层次资本市场的构建，不仅让更多的企业获得资金支持，也使得股权投资可以获得畅通的退出渠道，从而分享高额回报并进一步加强对创新企业的支持，形成资金融通的良性循环。
　　（五）要实施全方位的政策引导，通过政府引导基金的设立，引导企业加强研发投入，引导社会游资热钱回归实体经济，让社会资本流向新兴产业亟须投资的领域。据统计，2010年，我国在新兴产业领域的研发投入只相当于GDP的1．71％，而发达国家通常在2．6％至3％之间。为此，需要政府设立科技引导基金引导企业加大研发投入。由于新兴产业技术方向选择难度大、投资回收期长、风险相对较高，需要政府扮演先行者的角色，发挥“天使”引导作用，以财政投入、税收优惠、政府引导基金的设立等方式撬动社会资本，引导其投资处于初创期和成长期的企业。当前，要全面贯彻《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》、《关于鼓励和引导民营企业发展战略性新兴产业的实施意见》等文件，深化重点领域的体制机制改革，切实降低民间投资市场准入门槛，拓宽民间投资领域。要制定促进新兴产业发展的财税政策，坚持“少取多予”的方针，对从事新兴产业的企业进行“减税、减费和贴息”，通过价格补偿、利差回报、资源补偿、税收返还等方式提高民间资本投资战略性新兴产业的投资回报率，做到既“晓之以理”，又“诱之以利”。要通过设立战略性新兴产业发展专项资金和产业投资引导基金等方式，充分发挥政府引导资金的杠杆效应，调动社会资本和民营企业参与战略性新兴产业发展的积极性和创造性。
　　（作者辜胜阻系全国人大常委、民建中央副主席、武汉大学教授）